螺纹钢缘何十一月份突然走俏?

风向突变!从“哀声一片”到“热情洋溢”仅用了几天，螺纹钢缘何突然走俏?

没有谁能够说清楚，疯狂与理性之间到底相隔有多远，就像最近螺纹钢市场这波上涨一样，仅仅半个月前市场还是“哀声”一片，几乎没有人对四季度市场行情抱有乐观预期，于是乎低价甩货、提前抛货、超卖远期订单等比比皆是。可才过了几天，大家忽然发现，螺纹钢现货市场突然变了，当买家最关心的问题不是价格涨没涨，而是你到底有没有货的时候，现货市场热情瞬间就被点燃了。你涨50元/吨，我涨100元/吨，只要有货在手，都生怕自己卖便宜了。

诚然，这波行情启动的根本原因还是资源紧张，但为什么马上就要到全国性的需求萎缩期了，现货供应还突然变紧张了呢?

首先，前期现货市场价格持续走弱，多数钢企利润已经到盈亏线附近，一些成本控制较差的企业甚至出现了一定幅度的亏损。这种情况下，钢企在生产方面开始加强控制产量，以往能够增产的部分基本都被削减，再加上环保限产趋严，企业也加强了相关政策的执行力度。因此，生产端的供应量出现了实质性的减少。

其次，物流运输方面受阻。我们知道国内很多资源都是由北方生产地发运至南方消费地，但由于北方入冬后大风天气增多影响港口作业，导致本来计划南下的资源出现严重压港代运现象。据上海卓钢链“北材南下船运通”数据显示，11月前两周，东北港口合计南下资源下水量为248万吨，环比上月同期微增4万吨左右，而去年同期下水量则为252万吨。所以从这一点上来讲，本该大幅增量发货的时段，北方资源没有如期南下。

第三，从贸易商方面了解的情况来看，多数人对四季度行情预期较差，所以订货积极性很低，再加上提前抛货，这就导致了整个流通领域库存快速下降。而需求在近期出现爆发式增长之后，缺货现象也就愈发严重。

当然，除了供应端的资源偏紧之外，近期房地产、基建等行业的需求超预期，也给螺纹钢的上涨提供了较为强劲的动力。此外，当前宏观政策面平稳，且短期货币市场流动性增强，同样给予了螺纹钢向上的基础。再加上期现货基差较大，现货走强后期货临近交割月必然向现货回归，也会给螺纹钢期货带来一定修复性的涨幅。

不过需要看到的是，在市场快速上涨之后，多数螺纹钢生产企业的利润快速恢复，个别华东生产企业吨钢利润甚至重回800元/吨以上水平，这也就给了钢企足够的动力加大生产。再加上北方港口作业逐步恢复正常，预计一周左右时间大量积压资源会集中南下，同样会给市场带来不小的压力。更何况随着国内大面积降温，终端需求由北向南的递进式衰减日渐明显，所以供需两端相比当前都会有较大的变化。如此一来，螺纹钢市场继续向上的动力也会大大减弱。

总的来说，当前螺纹钢的快速上涨或许已经临近尾声，接下来在供需格局的转变之下，市场继续向上空间不大，如果没有其他强势因素出现，螺纹钢在一周内无趋稳的概率较大。