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关注高炉复产与环保限产之间的博弈

时间:2018-05-10 08:27:52  来源:

关注高炉复产与环保限产之间的博弈

钢价继续上涨,但跳涨后情绪变得谨慎。五一节后第一天,沙钢大幅提价,期货价格走高,市场信心受到提振,钢价跳涨。但在高位上,成交变得谨慎,期货价格开始弱势调整,部分品种现货价格也有小幅回调。从整体局势上看,本周高炉开工率继续上升,且速度有所加快,社会库存继续下降,表明现在仍有需求在释放。近期钢厂复产与环保限产的博弈仍将是影响市场情绪的主要力量,若库存可继续高速去化,钢价表现则可保持坚挺。

库存去化有所放缓,但速度仍维持在高位。本周社会库存已连续下降八周,下降速度较前几周有所回落,但总体规模符合预期。目前在利润可观的前提下钢厂复产,高炉开工率加速上升,但距离取暖季限产前的高度仍有一定差距。目前库存继续保持高速下降态势,一方面表明下游需求尚可,另一方面库存下降后压力逐步释放,为钢价的反弹减轻了阻力。

铁矿石补库需求初见端倪。本周港口铁矿石库存结束连降态势,总量依然保持在高位,库存压力犹在。从钢厂原料可用天数看,铁矿石原料库存可用天数已连续上升三周,本周上升幅度开始扩大,表明目前在利润可观的前提下,钢厂生产积极性较高,钢厂复产确实带来一定的补库需求,且补库规模有扩大趋势。若钢厂补库需求强劲,近期矿价或受益补库需求而变得相对坚挺,但长期看仍维持弱势。

产品吨钢毛利变化。依据炼钢流程我们模拟的利润模型显示,本周受原料价格上涨影响,钢坯生产成本周平均值环比上升约31 元/吨。毛利方面,本周钢价上涨幅度明显大于成本上涨幅度,不同品种吨钢毛利周平均值均有不同幅度的上升。具体数据方面,螺纹钢吨钢毛利周平均值环比上升107 元/吨;热轧卷板吨钢毛利周平均值环比上升60 元/吨;冷轧卷板吨钢毛利周平均值环比下降26 元/吨;中厚板吨钢毛利周平均值环比上升79 元/吨。


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