宏观数据不足以支撑钢价持续上行

七月宏观数据就是在打“新周期”的脸，整体数据下滑意味着目前的形势并不乐观，虽然有季节性的因素扰动，但除了部分微观数据支撑外，宏观数据依旧没有足够的向上动力。

我们看固定资产投资增速齐步下滑，基建投资增速16.67%与五月水平相当，制造业投资增速4.8%，房地产投资增速7.9%。

“中游崛起”在哪里?虽然工业企业经营状况有了大幅改善，但在整体产能依旧过剩的情况下，仅仅依靠供给出清没有需求支撑都只能看作反弹甚至处于探底的过程。

限贷限购继续影响房地产投资的释放， 直接对螺纹钢需求产生影响的新开工与施工面积也开始走弱。盘面反应来看，回调有本身的价格因素在内，4000点是螺纹钢阶段性的顶部，在遭到炒作的定性后，价格下跌只是释放风险因素，至于有没有真的对趋势形成反转，我认为目前的基本面状况完全不足以支撑空头卷土重来。

目前只是从“买预期”到“卖现实”的转变，周一固投增速出来后价格回落节奏加速，各种利空消息在下跌过程中也被炸出来了，回顾一下今年的行情发现与六月的下跌逻辑是相似的，同样从基本面转向宏观面的交易，区别只在于一个交易的宏观悲观预期一个交易的宏观悲观现实。

这两年其实供给侧和需求侧都在同步推进，但就结果而言需求侧的热点持续性难以为继，一带一路、京津冀、雄安都不足以支撑起连续的板块热点，反倒是供给侧效果显著，这样对比来看已经比较清晰了，大环境需求依然的偏弱的，所有的数据反弹都依赖于供给不断出清。

按理说涨不言顶，可每每碰到需求跟不上节奏就开始滑坡，又或者宏观层面的预期就能整一出幺蛾子。总体来讲还是对未来的信心不足，虚在哪里，还不是对于目前我们所处的经济位置依然抱有巨大的不确定性甚至是悲观的，黎叔说得好：“人心散了，队伍不好带啊。”

今日的M2与社融同样出现背离，M2继续下滑而社融规模意外回升，M2的不断下行主要由于金融机构的去杠杆压低了M2的派生，今年对银行MPA考核同样收缩了影子银行的业务，融资表外转表内。

短期来看螺纹有超跌反弹的需求，但在宏观走势的带领下顺势回调是大概率事件，供应缺口的现实以及环保限产的预期已经告一段落，现阶段采取逢高做空应对。