中国央行参事：下半年货币政策将紧中趋缓

周二(8月15日)中国央行(PBOC)参事盛松成表示，下半年货币政策或紧中趋缓，金融市场利率一般不会再上升，而降准释放的信号意义太浓，央行更乐于通过其他手段而非降准来达到增加货币投放的目的。

中新社刊登专访盛松成文章指出，社会融资规模增量比新增贷款更适合作为货币政策中介目标，因其涵盖了更广泛的融资渠道。

盛松成表示，“下半年利率一般不会继续上行，而是较为平稳甚至小幅下行，利率短期波动的幅度会比上半年校下半年市场流动性可能仍处于紧平衡状态，不会大幅宽松，但也不会再趋紧，而是会有所缓和。”

对于市场担忧的美联储(FED)升息和缩表问题，盛松成明确指出，美联储(FED)升息对中国国内市场的影响有限。

盛松成声称，“事实上我国金融市场利率早就上升了，哪怕美联储今年下半年再加息，也不等于人民银行会加息。”

有市场分析人士指出，由于银行同业和表外业务的规范和监管加强，货币乘数有减少的趋势，且超额准备金降至历史较低水平，央行或不得不采用降准以维持货币增长的平稳。

但盛松成认为，一方面，降准释放的信号意义太强，与当前总体基调不符。另一方面，降准以后短期内是不能再升准的，不可能今天降准，明天升准。

盛松成声称，“央行更乐于通过SLF、MLF、PSL等一系列货币政策工具来达到增加货币供应量的目的。”

盛松成并指出，社会融资规模存量可视为广义货币(M2)的有益对照和补充。社会融资规模指标对整个社会流动性状况的衡量，其准确性甚至可能超过广义货币(M2)。

中国央行在第二季度的货币政策执行报告中指出，下一步将继续实施稳健中性的货币政策，综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门，削峰填谷维护流动性基本稳定。

此外，报告提到，当前M2增速偏低与多种因素有关；随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂，M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降，对其变化可不必过度关注。

2017年第八期汤森路透中国固定收益市场展望结果显示，所有参与机构预期8月大型存款类机构法定存款准备金率会继续保持稳定，未来3个月预期将降准的机构也仅有3%。