钢铁供需恶化趋缓 钢价振荡偏弱

本周行业供需形势仍然不佳但恶化速度有所放缓:

1)钢价环比跌幅收窄至2.02%,其中长材下跌2.39%;

2)钢材社会库存环比降幅略有扩大至0.99%, 其中长材下降1.09%。

一方面,钢厂在盈利回落之际,逐渐通过例行检修、调低入炉矿石品位等手段缓解了部分供给压力,本周163 家钢厂高炉产能利用率环比仅略增0.06%,且高炉开工率在连续两月回升之后,首次下降0.14%;另一方面,下游终端在前期悲观情绪释放之后,采购节奏有所恢复,本周沪终端线螺采购量环比增长14.58%。尽管1 季度天量信贷资金因滞后效应可能会对3 季度投资形成一定支撑,但考虑到淡旺季因素,6-8 月需求环比改善的可能性依然偏低,而目前行业盈利水平虽已触及钢厂现金利润(考虑库存周转因素, 螺纹、热轧吨钢毛利分别为-270 元、-45 元)但距离主动减产仍需时日,因此, 预计后期钢价振荡中偏弱。同时,考虑到目前上海地区热螺价差高达380 元、冷热价差低至290 元,而供应端热轧、螺纹,热轧、冷轧具有相互调节途径, 后期热轧现货补跌压力会更大。