利好共振黑色再狂欢 启动备货是关键

尽管周初盘面出现回吐，尽管在反弹过程中反复宽幅震荡，尽管产量回升、去库放缓、需求边际见顶等基本面因素存在，期货市场仍然在本周频频创出历史新高!此种情况在周末达到顶峰。

期螺、热卷、铁矿石及焦煤均创出上市以来最高点，分别触及5300元、5597元、1113元和1767元，仅焦炭势头略有不足。

一同创出新高的还有大宗商品风向标 “波罗的海BDI指数”，飙出近11年新高。

究其原因，期货市场与市场预期、资本面情绪及交割窗口期息息相关。

周初由于利好因素淡化以及各部委频繁喊话，期现价格呈同步回落行情，随后高层对大宗商品态度略显“摇摆“以及周末邯郸限产加码、钢铁业低碳工作推进委员会成立、全球领导人气候峰会透露全国碳市场筹备工作进入关键期，利好再度共振发酵，使得市场预期向好及做多情绪高涨，是助推价格走出新高的关键因素。

只是，与期货市场相比，现货市场与供需端联系的更为紧密，产量升、去库缓，需求接近阶段性见顶等因素干扰，整体表现不温不火，仅随盘面小幅跟涨，由于高位成交不畅，部分时段一度降价以促成交。周末市场情绪被有效唤起，市场成交普遍放量。

预测

下周正值五一小长假前最后一个交易周，是否还有一波凌厉上涨，还是选择放慢节奏，回踩蓄势?

消息面上，在全球领导人气候峰会上，高层强调支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰，中国将严控煤电项目，“十四五”时期严控煤炭消费增长、“十五五”时期逐步减少。

此外，钢铁行业低碳工作推进委员会4月22日在上海成立。中钢协表示，要尽快摸清钢铁行业碳排放的家底，研究行业低碳路线图和行动方案，便于企业结合本企业实际参考实施。同时，委员会还将开展低碳产品认定、研究制定低碳标准体系等工作。

在此大的基调下，市场对于减产执行力度仍会不断加强、加严的预期再次放大，继唐山、邯郸限产之后，后续是否扩大化有待观察。

目前来看，期货市场选择继续上攻，在利好消息及市场情绪充分释放之前，仍有上涨的时间和空间。

需要关注的是，当前钢厂利润处于高点，据兰格网调研，目前华东地区短流程钢企利润达600元左右，部分长流钢企利润已在1500以上。

据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，2021年4月中旬重点钢企粗钢日均产量232.42万吨，刷新历史最高纪录!旬环比增加5.03万吨，增长2.21%，同比增长19.10%。重点钢铁企业钢材库存量为1590.95万吨，旬环比增加41.38万吨，上升2.67%;比上月底增加120.27万吨，上升8.18%;比年初增加428.84万吨，上升36.90%;但比去年同期减少151.08万吨，下降8.67%。

与去年相比，不论限产及需求均取得一定成果，但受驱利影响，非限产地区钢厂生产热情依然较高，产量上升或将延续，除却外在资金、情绪等因素，对高价存在一定制约。

社会库存方面，据兰格钢铁网统计，截至4月23日，国内重点城市钢材库存1489.66万吨，比上周降65.96万吨，周降幅4.24%，本周库存量比去年同期低17.35%。其中建筑钢材库存1022.7万吨，比上周降65.58万吨，周降幅6.03%，比去年同期低16.77%。去库速度连续第二周放缓，板材部分品种库存有回升迹象。

此外，全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量641.7万吨，比上周降51.7万吨，环比降7.5%，降速略有反弹。本周库存特点依然是有降有升，降库占据主导。

若节前备货顺利启动，期现同步上涨是大概率，一旦利好消化，而需求后期未能成功匹配，不排除有高位调整的行情，只是在当前大的氛围下，上下空间暂时不会很大。

期货市场

期货点评：23日，螺纹钢2110收5299，涨1.67%，增仓128551手。热轧卷板2110收5590，涨0.85%，减仓10169手。焦炭2109收2591.5，涨0.12%，减仓1771手。铁矿石2109收1104.5，涨1.19%，增仓1534手。

钢铁现货

钢坯

本周(4.19-4.23)钢坯出厂价基本持稳运行，前四个工作日昌黎地区钢厂普碳方坯资源含税均报4940元/吨，周五上涨10元/吨，含税报4950元/吨，周内波动空间有限。前期唐山地区调坯轧钢厂因利润受损，少数就已经在停产，本周22日当地轧钢厂按照政府要求又进入停产状态，钢坯需求持续低迷，本地仓储库存总量连续四日累增至21.05万吨，但价格却并未受之影响出现下调，反而小幅拉涨，主要支撑因素在于钢厂外卖量的有限，加之钢坯四月底远期交易较多，临近月底，部分交单的需求有所显现，加之期螺本周震荡上扬，多方面支撑钢坯价格居高不下，预计下周钢坯价格仍是高位震荡，上下波动空间有限。

建筑钢材

从基本面来看，本周全国重点城市建筑钢材库存再次下降，中南、西南地区减幅较大，周环比分别减少15.77万吨、16.27万吨;另外华北、华东地区建材库存环比上周也减少在10万吨左右。需求端释放尚可，下游按需采购，整体资源成交尚可。另外从库存的降幅可以看出，西南地区降库尚可，整体钢市呈现“南材北上”的趋势。而供应方面，钢企生产积极性较高，后期库存压力会逐步显现。而下周临近劳动节，节前备货意愿较强，市场看涨情绪仍在，但是补库较谨慎。综合上述分析，预计下周国内建筑钢材市场或高位调整。

板材

热轧：回顾本周市场行情，热卷2105合约期货先抑后扬，钢坯本周累涨10元报4950后，唐山市场方坯库存本周开始持续上升。现货市场，周初期货下调，现货市场价格随之下调，成交不太理想，邯郸限产风波再起，期货上扬，现货市场价格纷纷上调，成交并未发生明显好转。

从社会库存来看，本周库存较上周下降1.01吨，主要表现为：华北地区较上周下调4.81%，东北地区较上周增加4.8%，华东地区较上周下调1.47%，中南地区较上周增加0.3%，西南地区较上周下调0.41%，西北地区较上周增加8.5%，去库速度明显降缓。

从5月份国内热卷钢厂调价来看，华北地区首钢较上月上调500，河钢较上月上调200，东北地区鞍钢较上月上调500，本钢较上月上调600，华东地区宝钢较上月上调400，钢厂支撑尚存。

综合来看，因市场价格持续偏高导致市场整体成交受阻，终端对于高价位资源的接收能力明显不足，市场成交多为刚需成交。目前贸易商操作模式多为短期套利为主，恐跌情绪浓郁，但原料支撑尚存。因此，预计下周国内热卷市场价格或将高位盘整。

中厚板：整体来看，本周国内中板市场整体呈现先抑后扬走势，究其根本，主要是因周初下游市场需求跟进不足，加之期货市场震荡走弱，国内重点地区报价普遍回调20-50元左右，据当时市场反馈，下游市场普遍反映市场价格虚高，高价位资源难以接受，存在一定回调诉求，无奈商家下调报价后，成交情况未有好转，下游市场多存在骤降抄底心理。

资源方面，追踪本周国内中板钢企厂库情况来看，30家中板钢企厂内库存量约为31.65万吨，同比上周同期下降约0.71万吨左右，其中华北、华东部分钢企均有不同程度下降，而社会库存方面，本周社会库存量约为217.89万吨，同比上周同期下降0.73万吨，其中重点城市邯郸、天津、唐山、上海、江阴等地区库存量同比上周均呈现小幅下降趋势，南方各区域如乐从、成都等地区因未被环保限产政策波及，均保持正常生产状态，加之近期高价位资源成交偏差，库存量均不同程度窄幅增长。

至于钢企生产情况，本周追踪国内中板钢企情况来看，北方13家钢企开工率为83%，较上周同期增长10%，除个别钢企仍受限产影响被动减产外，其余钢企基本保持正常生产状态。

后期而言，短期内河北地区钢铁重镇唐山及邯郸两地有环保加严举措，受此消息面影响，期货市场或短期呈现震荡偏强走势，为维持热中价差，现货市场或跟随调整，但考虑到临近月底结算日期，商家为回笼资金，不排除有暗降出货的可能，有鉴于此，预计下周国内中厚板市场报价或维持高位震荡走势。

冷轧：本周全国冷轧板卷市场价格小幅上调，整体成交一般。

华北地区冷轧市场产量有增，市场库存有增，短期市场成交速率有所放缓，尽管远期来看，国内外市场需求尚可，但原料高位整理，订货成本高企，4月结算价格只高不低，下周冷轧市场高位整理。

华中地区华中地区就市场而言，目前华中冷轧仍处居高位，商家以高报低走为主，终端积极性较上周略有上升，需求稍有释放，然考虑到环保限产加上钢厂结算成本增加，料下周华中冷轧高位盘整。

华东地区本周冷轧价格震荡上行，期货高位震荡支撑现货市场，然终端对拉高存抵触心理，观望情绪较浓，整体成交表现一般，随着环保限产趋严，冷轧库存产量增加，商家心态趋于乐观。

预计下周国内冷轧价格偏强运行为主。

带钢：本周小窄带价格前半周有稍许回落，后半周受到新的环保限产消息影响，部分调坯轧钢厂再度停产，供应量的减少使得小窄带价格近两日迅速回涨，成交情况良好，厂家基本出清日产。355系，持续带钢价格在前半周的小幅回调之后，随着周中期货拉涨以及唐山地区环保限产在袭，价格迅速回涨。主流钢厂报价连续两日涨幅超过50元/吨，下游对于高价消化能力有限，市场成交有限，在成交有限但是产量回升的情况下使得全国带钢库存、唐山地区带钢库存都有所增加。

华东地区库存量偏低，外加成本端坚挺，整体挺价意愿比较明显，市场供需相较北方较为平衡，价格整体变化幅度较小。对于下周情况，由于外地钢坯和进口钢坯抵港，环保限产使得轧钢厂开工率下降，原料端价格上涨受阻，对带钢价格支撑力度有限。钢厂订单量较为充足，挺价意愿明显，期货整体上行动力一般，但是向上趋势不改，总体来看下周带钢市场价格仍旧处于震荡运行为主。

涂镀：本周涂镀价格先抑后扬。部分民营钢厂镀锌价(21770, 385.00, 1.80%)格累涨近100元，国营镀锌资源涨幅在30-80元/吨。热轧基料价格表现相对坚挺，原料高成本一定程度上挤压了镀锌生产企业的利润空间。贸易商处于两难境地，采购成本高位，资金占用率高，而销售却逐步缩量，资金压力越发显现出来。进入下旬，市场商家操作多以出货回笼资金为主。周中期受期货拉涨影响，交投氛围有所好转，个别民营资源上调价格，天津大户出货量700吨左右。

生产方面，钢厂开工率较上周有所上升，本周镀锌开工率90%，彩涂开工率78%。钢厂方面，各大国营钢厂出台5月份订货价格，挺价意愿强烈，成本端维持高位，短期对价格尚有支撑。下周结算价出台，行情或有一波小幅上涨。

整体来看，下周涂镀价格维持高位震荡走势。

管材

焊镀管：本周贸易商报价调整分化，焊管价格整体盘整，镀锌管价格累计跟降100-300元左右，南北方价差继续收窄;国内在统计贸易商日均成交量东北、华北区域适当放量15%以上，其他区域出货情况仍然未达预期。

预测：周后期焊镀管价格随上游转强试探，而需求端表现谨慎，预估焊镀管品种较往年至少压制10%左右，管厂利润空间恢复仍面临压力。同时上游供应由偏紧向宽松过渡，兴隆带钢改成调坯轧材厂家依然生产355系为主，在统计31条带钢轧线产能利用率继续提升6.4个百分点，目前唐山热轧带钢库存周比增加5万吨左右。综合来看供需基本面支撑动能减弱，不过原料焦炭提涨逐步落地，方坯月底远期交单支撑价格居高，下周观望五一节前集中采购节奏，面临降库兑现利润与资源成本仍高之间的博弈。预计焊镀管价格灵活调整，幅度50元左右。

无缝管：本周国内无缝管市场稳中有涨有跌，十大主导城市108*4.5均价6163元，较周初上涨30元。

本周市场出现消息面是唐山调轧坯材型材、带钢厂停产，邯郸自4月21日至6月30日限产，给予无缝管市场带来情绪的波动，由警惕降价转为挺市看涨。管坯稳中小幅上调20-30元，周五接单有所放量。磐金上周末主要规格上调30元，周一凤钢上调100元，周四五金正阳、金宝诚相继上调50元至5850元。全国样本200条生产线(含45条连轧机组)总库存为81.6万吨，周环比增加3.5万吨，开工率为71.9%，周环比上升0.9个百分点。全国23个主导地区总库存69.31万吨，周环比减少1.09万吨，连续四周库存下降。

预计下周无缝管市场在库存持续下降，补货谨慎的支撑下，市场价格主要维稳，个别地区小幅拉涨。

型材

本周国内型材价格先弱后强，周初唐型弱势开局，主流钢厂资源累跌20-80，钢坯随后降20，钢厂竞相降价走货，现货市场跟随成本出现一波下跌。21日晚-30日唐山丰润区调坯轧钢厂集中停产，供应收紧预期下，厂商挺价拉涨，价格随着盘面再度走强。从成交来看，除21号受环保炒作影响，市场交投出现一波放量，其它时间普遍偏弱，4月份整体出货情况较3月份明显下滑，各地库存均有一定增量，因此，下旬贸易商止盈套现，消化库存操作转强，对于成本端的拉涨，市场反应较平淡，出货为主，实际成交多有一定议价空间。

H型钢方面：相较于工角槽价格的频繁波动，H价格显得要平稳许多。据悉，莱钢H型钢4月份结算价比3月上调450元/吨，津西、天柱、包钢等预计上调600元左右，成本有支撑，但需求跟进不足，价格处于涨跌两难境地。

唐山钢厂状况：据兰格钢铁网调查显示：截止4月22日统计唐山30家型钢厂42条生产线，停产或检修30条，开工率为28.6%，较上周同期降33.3%，政策要求大部分轧钢厂已执行停产。另外统计唐山25家钢厂成品材库存约41.9万吨，较上周(4月15日)增涨3.8万吨，上升9.9%，本周累库速度加快，目前钢厂执行限产，下周库存将回落。

下周预测：临近月末，资金压力增大，不排除低价让利回落资金操作，但考虑临近五一假期，下游有一波备货需求，加上铁矿石价格居高不下，成本有支撑，价格大跌可能性不大，但继续向上突破动力显不足，综合预计，下周国内型钢价格维持高位震荡格局不变。

优特钢

目前优特钢行情处于高位盘整。整体成交不好，市场上部分大规格资源比较稀缺。目前市场需求仍处旺季，但环比增幅明显放缓，高价下终端企业接受意愿普遍较低，按需采购为主。

钢厂检修情况：中天钢铁计划于5月6日起对一条中棒线进行为期15天的检修，预计影响棒材产量约3万吨左右。衢州元立钢铁计划于4月下旬对中扎进行为期12-15天的检修，预计影响圆钢产量4-5万吨左右。

库存方面：据兰格钢铁对全国25个城市的优特钢贸易商市场库存调研，截至发稿日：现全国优特钢总库存84.93万吨，环比减少0.25万吨，降幅0.26%，同比增加6.49万吨，增幅7.9%。据兰格钢铁对32家样本优特钢厂库存统计，截至发稿日：全国优特钢厂棒材总库存100.32万吨，较上周减少0.21万吨，环比减少0.21%，较去年同期减少30.52吨，同比减少23.21%。

目前南北价差有进一步缩小的趋势，北材南下的情况有所转变。短期来看，目前市场上大多数贸易商手里都是高价资源，因此近期国内优特钢市场价格将会继续以高位运行为主。