二月份钢企盈利空间继续收缩
一、2020年1月成本和盈利分析
2020年1月份的生铁成本指数波动回升，由月初的104.9点变化至月末的108.4点，均值较上月上升4.2%。
按照钢厂30天左右的炉料库存周期，研究2020年1月份炉料成本，需要先分析一下2019年12月份的铁矿石、焦炭市场行情：2019年12月份进口铁矿石呈现上涨态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为823元，较上月下5元，跌幅0.6%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为673元，较上月上涨17元，涨幅为2.6%。
2019年12月份冶金焦市场价格有所上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区二级冶金焦平均价格为1860元，较上月上涨103元，涨幅为5.9%。
总体而言，由于2019年12月份进口铁矿石、焦炭价格上涨，传导至钢厂的1月份平均生产成本较上月明显回升。
1月份7大品种测算毛利持续下滑，各品种平均毛利与上月相比明显减少；其中三级螺纹钢毛利减少最多，为181元/吨；中厚板毛利收缩最少为84元/吨，其他品种毛利降幅在85-166元/吨之间。
二、二月份钢企盈利展望
节后库存连升两周 市场压力明显加大
在需求疲软和物流受限的情况下，节后国内钢材社会库存连续两周明显回升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年2月7日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1508.5万吨，较节前增加409.6万吨，增幅37.3%，年同比增长53.0%。其中，建材社会库存为1031.6万吨，较节前增加329.7万吨，增幅为47.0%，年同比增长68.2%；板材社会库存为476.9万吨，较节前增加79.9万吨，增幅为20.1%，年同比增长28.0%。2月份仍是传统累库月份，加上当前疫情控制需要，各省市建筑工地复工时间推迟，需求难以有效启动；且随着各地物流逐渐恢复，厂库将逐步向流通环节转移，后期钢材社会库存将继续上升。
疫情防控延后需求 钢铁企业停限产应对
为疫情防控需要，多个省份建筑工程项目复工延迟，对行业需求释放形成短期抑制。中长期来看，随着疫情的控制，对于钢铁行业需求的影响将逐渐减弱，二季度后行业形势有望好转。当前，为应对疫情对市场供需形势的过度影响，中国钢铁工业协会发出共同维护钢铁行业平稳健康发展倡议书，倡议各大钢企在当前形势下，实施错峰生产，维护市场稳定。
近期，各大钢厂纷纷响应中钢协倡议，为维护钢铁行业健康平稳发展，控制生产节奏，减轻国内钢材市场供应压力。兰格钢铁网调研的百家中小钢企高炉开工率2月7日也降至近4个月以来新低，为76.5%；当前已有近30家钢企通过检修、停产限产等方式减少产量释放，预计影响产量约15万吨/日；多数钢厂实施高炉和产线同步停产，少数钢厂采取降低高炉利用系数的方式进行限产；近期唐山、邯郸、临汾等多地发布重污染天气预警，对钢企生产也起到一定抑制。对于钢铁行业来说，钢企的主动减产将在特殊时期减少供给，有效缓解市场的供给压力，对钢铁市场维护稳定提供一定的支撑。
二月份钢企盈利空间继续收缩
2月份春节因素仍存，加上当前疫情防控需求，物流受阻，工地复工延期，市场需求难以有效释放；建筑钢材需求仍然疲软，制造业用钢需求也将受到一定影响；而钢厂尽管由于原料紧缺，虽较多钢企也在有意稳定市场采取停限产措施，但整体市场供需矛盾仍然存在，厂库和社库均呈现较大上升压力，预计2月份国内钢铁市场将震荡下行。就原料成本来看，由于1月份铁矿石、焦炭价格上涨，使得2月份钢铁生产成本继续上扬。预计2月钢企盈利空间将进一步收缩。
