中国经济结构悄然变化影响钢铁消费

中国经济发展路径：具有典型的东亚模式特点，通过出口积累原始资本，资本用于城镇化建设，城镇化促进消费;济主要引擎由出口到投资再到消费。中国经济结构悄然发生变化，中国经济三驾马车驱动力悄然变化，内生需求是第一驱动力。中国经济结构悄然变化影响钢铁消费，中国经济结构悄然变化反映在各行各业，下游尤其是制造业的变化对中国钢铁消费影响较大，未来下游行业分化还会继续，对应消费钢铁品种也会改变。未来中国钢铁产业供需规模处于登顶下探初期：从发展规律来看，各国人均粗钢表观消费量在达到500kg以后很难继续提升，韩国、新加坡是特例;一般当人均粗钢表观消费量达到峰值之后，会有一轮消费下降期;从中美人均粗钢表观消费量发展趋势对比来看，可以预见未来中国发展趋势。Mysteel预估中国钢铁供需处于圆弧顶：考虑到地条钢的影响，根据上海钢联估算，中国钢铁产需已经步入圆弧顶区。粗钢产量：上一次峰值出现在2014年为9.5亿吨，预计2019年可能再次创新高;粗钢表观消费：上一次峰值出现2013年为8.7亿吨，预计2019年可能再次破高点;粗钢人均表观消费量：上一次峰值出现在2013年为640KG/人，预计2019年可能再次触及。

其后讲到国内废钢大发展迎来机遇：钢铁积蓄量：2000年20亿吨，2018年100亿吨;电弧炉产能：三年时间新增6000万吨;废钢比大幅提升：2015年15%，2018年24%;进口铁矿石：2018年是2010年以来首次下降，减量900万吨;大企业布局，抢占市场通道。兼并重组是未来钢铁业发展趋势，产能置换是钢铁变局的主旋律，环保要求提升是大势所趋。

在接下来是讲中国钢材市场价格基本判断，基建迟迟难以发力，机械行业趋弱运行，汽车行业步入阵痛期，下半年家电行业潜力不大。2019全年用钢量维持增长，根据模型，我们认为2019年国内粗钢消费小幅攀升2.6%，预计增量在2300万吨左右;从分行业看，房地产、钢结构用钢量增幅居前，其中房地产行业的用钢量增长超预期。2019全年钢铁供应压力不减，考虑到2019年高炉运行产能和电弧炉运行产能的增长，2019年生铁预估同比增1900万吨左右，粗钢预估同比增长3000万吨左右。2019国外钢铁消费遭遇颓势，中国钢材出口受挫，进口也有缩量，据海关总署数据显示，2019年1-7月我国累计出口钢材3996.9万吨，同比下降2.9%。;我国累计进口钢材666.4万吨，同比下降13.4%;出口方面，自2015年触及峰值1.1亿吨以来，中国钢材出口持续下降，2018年出口量不及7000万吨。进口方面，中国钢材进口量级变化较小，材出口价差优势减弱。

最后讲的国钢材市场价的基本判断：1、钢铁存量消费时代，中国钢铁消费总量难以有效增长，更多地变化是结构性的，即区域和品种调节;2、着供应技术升级和环保投入增加，未来钢铁供应相对宽松大势不改，阶段性区域性的供应收缩会有体现，但不足以撼动全局;3、产业不具备高利润的特性，沿海钢企的大规模搬迁将深远影响整个行业，中长期钢价将围绕生产成本将波动，淡旺季氛围会逐步回归;4、就2019年后四个月来看，9-10月传统消费旺季，会给市场带来一定的利好，但11月之后，市场压力会再度提升，整个产业链利润积压，将会导致利润最高的品种面临最大的压力。