需求淡季风险释放，钢铁供需两端趋弱

1)供给方面，上周247家钢厂高炉开工率80.95%，环比上升0.81%;高炉炼铁产能利用率78.44%，环比下降2.29%，同比下降1.26%;钢厂盈利率89.47%，环比下降1.21%;日均铁水产量219.34万吨，环比降低6.4万吨，同比下降3.52万吨。螺纹钢周产量377.99万吨，上升2.24万吨;热轧周产量323.60万吨，下降8.2万吨;螺纹社会库存633.15万吨，上升16.17万吨;钢厂库存251.78万吨，上升10.09万吨;热轧社会库存258.63万吨，上升8.36万吨;钢厂库存93.18万吨，下降1.95万吨。

2)需求方面，消费方面，上周上海线螺采购量2.46万吨，环比上升1610吨，同比下降19%;上周主要钢贸商钢材总成交量87.48万吨，环比下降4.93万吨，降幅收窄。中央政治局会议，强调下半年经济的重要性，建国70周年尽管下半年经济下行压力大，政策也会拖底，这从会议提到专项债，基建发力可以印证。房地产方面，6月份房地产投资累计同比10.9%，回落0.3个百分点。房地产开发企业到位资金同比增长7.2%，回落0.4个百分点;房屋销售面积同比下降1.8%，扩大0.2个百分点;土地购置面积同比下降27.5%，收窄5.7个百分点;房屋施工面积同比增长8.8%，与前值持平;房屋新开工面积、竣工面积增速有所回落。基建方面，6月份基建投资累计同比增长4.1%，提高0.1个百分点;铁路运输业投资增长14.1%，回落1个百分点。6月份以来，各地纷纷出台基建投资项目计划，多为传统交通、能源等领域。

3)上周网传唐山8月份限产方案较7月份边际宽松，武安限产方案与7月份基本一致。钢厂环保限产效果不及预期，上周高炉开工率回升，日产铁水下降，但是螺纹周产提升，热轧周产小幅下降，延续累库，钢厂库压力较大，低位出货。叠加高温多雨天气，黑色系淡季需求减弱，不过回调不顺且成本端有所支撑，回调幅度不大，预计本周螺纹、热卷或振荡偏弱运行。环保限产实际效果依然需要靠实际产量、库存加以印证。

交易策略

需求淡季风险释放，供需两端趋弱，库存累库，预计本周螺纹、热卷振荡偏弱，成本支撑，回调有限。