钢铁行业一季度利润率几乎腰斩

3月30日，中钢协秘书长刘振江表示，今年一季度，我国钢产量增长过快，同比增长9%，我国粗钢产量占到了全球的52%，创出新高。中钢协的非会员企业增速远远超过中钢协的会员企业增速，产量增加，社会库存和企业库存也有所增加。钢材低价位与矿价上挺使今年前两个月钢厂效益下降了38%，钢厂的销售利润率由去年的平均6.9%下降到现在的3.5%，今年前两个月有近1/4的企业亏损。

“今年钢厂低利润还将进一步被挤压。”南华期货研究所金属分析师郑景阳告诉期货日报记者。

郑景阳认为，目前钢铁企业配矿维持注重性价比，除主流的PB粉、纽曼粉外，62%品位以上的资源采购意愿还将偏低。因此，在供给风险没有得到改善前，矿石下方支撑虽较为明确，但驱动仍在于需求端能否明显改善，在钢材价格没有受到明显压制下，铁矿仍将保持黑色系中偏强品种的地位。

上周巴西矿山传来消息，里约时间3月28日，Vale官方宣布会表示产量将从3.72亿吨降到2.97亿吨，同时，矿山将增加1000万吨的三方采购，这将导致巴西小矿山的出口量下降。数据显示，最终Vale的矿石销售量为3.07亿吨。在Brucutu能复产的情况下，总产量仍然会降到3.32亿吨，至少减少5000万吨。Aale表示，目前没有增加北方产量的能力或计划。

有业内人士告诉期货日报记者，Brucutu矿区复产并不能确定，能否复产还是未知数，实际上未来将会有8000多万吨的缺额。

另外，根据外媒报道，受近期飓风的影响，西澳沃尔科特港(PORT WALCOTT)的运营能力下降了近90%。3月29日，力拓已向其亚洲长协客户宣布不可抗力。据悉，中日韩多家知名钢企已收到力拓的不可抗力通知，部分的PB粉、PB块、大杨迪粉等力拓主要产品的发运受到不同程度影响。

受以上消息影响，3月29日黑色系全面反弹向上，其中铁矿石午后大幅拉升，最高上涨4.59%，最终收盘逾3%。

近期情绪型行情的典型案例：铁矿石价格上涨

实际上，铁矿石价格近期上涨是受事件驱动的情绪型行情的典型案例。郑景阳表示，矿难事件发生、发酵至今，淡水河谷年报中披露受影响关停的四大矿区总计产能已达9280万吨，这一系列减产发生在矿山扩产周期的尾声阶段，明显改善了矿石供需过剩的压力，同时澳洲港口受飓风影响阶段封港并引发洪水，发货短期受较大影响。一系列供给风险为矿价提供了有力支撑，但同时也注意到，由于需求端的购买意愿不强，高矿价难以维持，钢厂年后库存去化偏慢压制了采购节奏，且由于利润被挤压，钢厂采购更倾向于中低品资源，港口存量出现了高品资源库存降幅减慢甚至被动累积，从而导致中低品资源库存快速下降的情况，港口高品矿溢价快速回落。

上海钢联铁矿石首席分析师俞晨对此表示，在澳洲铁矿石供应方面，一季度产量约为1.9亿吨，比去年同期减少700万吨左右。3月份受飓风冲击的影响，导致澳洲较大港口都是停止运营的状态。实际上除飓风影响外，澳洲发货量是整体上升趋势，但是一季度平稳之后，二季度并不会有明显的增量。

“从全年角度来看，澳洲矿山目前没有太多新增项目，虽然两拓没有减产，但增量也不会太大，大约在500万—1000万吨。按照此增量，飓风影响的1500万吨，会逐渐补上，因为港口的发运并不会影响矿山的生产。从二季度角度来看，增量空间环比会有明显的上涨，估计至少有将近1500万吨的增量。”俞晨说。

“1909合约仍有上涨空间，但由于对钢厂利润的压制还将持续，很难有效突破630元/吨。”郑景阳认为，若钢材压力渐增，矿价下行风险也相应增大，建议操作回调买入，不宜跟随市场情绪追高。

4月份黑色系走势整体较为乐观

过去三周，钢材整体库存下降较多，江海汇鑫期货投资总监陈毅表示，在过去三周中，如果以35个城市的社会库存和主要建筑钢材生产企业的库存来看，五大钢材品种在前两周2周库存下降超过100万吨，虽然上周去库速度有所放缓，但依旧超过90万吨。对比前几年数据来看，库存降幅相当大。而上周的去库存速度下降，一方面是受产量增加的影响，另一方面也需要考虑到市场预期的自我实现问题。

此前市场有预期上周去库存速度会放缓，甚至不少市场参与主体认为需求难以为继，需求即将迎来下降的拐点，而且中小贸易商普遍持谨慎甚至偏悲观的态度。“上周存在负的投机需求，短期内需求下降多，是因为市场预期需求会下降，而采取适当减少采购的情况，是预期自我实现的过程”陈毅称。

从预期的角度来看，陈毅判断，接下来几周的时间内，需求不仅不会下降，而会越来越好，这会使得上周的负投机需求回补，另外市场情绪和预期也会随着需求的释放而得到修正。总体来看，在市场悲观情绪充分释放之后，对未来一个月左右的市场预期，应是积极乐观的。