地产强势成为需求支撑 钢价仍有上行空间
《京津冀及周边地区2018年至2019秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》或将很快出台。从得到的文稿来看，在2018年采暖季，钢铁、有色金属等行业不再规定限产比例，但各地仍需实施错峰生产，加大产能淘汰和压减力度。不过，最终出台的文件仍不排除调整的可能。多位专家表示，受政策影响，钢价仍然有上行机会，而增量的需求会为钢材利润和价格提供一定支撑。
除了制造业投资继续改善至7.5%的年内高点之外，地产表现依旧强势，成为钢铁需求支撑的最重要原因，1-8 月新开工面积、投资增速、销售面积增速分别收于 15.9%、10.1%与 4.0%，我们前期提出货币政策转向之后， 地产上行将对冲基建下滑的观点不断得到印证。
总体上看，需求仍在，唐山地区环保停限产力度依旧严格，行业盈利仍会具备一定的高度，但行业内部企业间业绩将会有所分化，产品和区域地位、环保资质及内部管理效率将会成为好标的主要的考核指标。建议本波调整后关注阶段性估值修复行情。
