怎样正确看待钢铁行业的反失衡状态

目前，钢铁行业出现了一些反失衡状态，也一度成为这一行业的新特点、新现象，具体表现在钢材消费旺季不旺、淡季不淡，铁矿石供给过剩与钢材供给不足。那么，如何正确看待这一现象呢?

一是从钢铁行业四个发展阶段来看。2008年之前，钢材消费大幅增涨，但面临着钢铁产能和铁矿石供应的严重不足，导致矿价和钢价的大幅上涨。2009~2013年，虽钢铁消费仍处于大幅增长阶段，但由于钢铁产能由不足转为过剩而铁矿石供应严重不足，导致矿价大涨、钢价小涨，钢企利润大幅压缩。2014~2016年，中国钢铁消费出现下滑，钢铁产能与铁矿石供应出现严重过剩，致使矿价与钢价连续下跌，钢厂出现严重亏损。从2017年开始，钢铁消费还将出现下降，国家政策对去产能力度加大，钢铁过剩程度有所缓解，但铁矿石供应依旧过剩，因此，出现了矿价涨幅赶不上钢价涨幅，使得钢厂利润扩大也再所难免。

二是从2017年钢铁行业出现的新特点来看。一方面钢材供需出现了多年未见的反失衡状态。2016年之前，钢铁行业长期面临供给过剩;2016年，钢铁行业供需切换反复，价格大开大合;2017年，钢铁供不应求，钢铁利润大幅扩大。另一方面钢材消费出现了旺季不旺、淡季不淡的现象。历史上，年度钢材消费高点大多出现在3~4月份，和下半年9~10月份。2017年打破历史，5~7月份消费高于3~4月份，是近些年历史上未出现的，就目前看来由于环保与安全检查，限制钢厂的供给和消费使得9~10月份钢厂旺季不旺的现象这也在情理之中。

三是从钢消费高速增长上来看。根据国家统计局数据，2016年钢材消费增速仅为2.5%左右，据有关部门所推导出的数据为8.5%，产量增速分别为1.6%和8.9%。但目前来看，钢消费已连续三个月维持在15%以上的高速增长，这主要是因为中国钢材75%用于房地产，因此抓准房地产消费将对预测钢材消费起到重要的意义。同时，新的技术革命不断涌现，现今钢结构建筑逐步取代砖木结构建筑，高速交通取代普通铁路和乡村土路，城市地下轨道交通的普遍兴建等，都使得钢材需求强度跳跃式增加。尤其是在西南地区高山峻岭间修筑高速通道，全部为高架，隧道连接高桥，百公里道路建设所需要的各类钢材，将是过去修筑盘山砂石公路的数十倍，甚至数百倍，这也加速了钢铁需求量的快速增长。

四是从利润和价格方面来看。供给决定企业利润，消费决定价格方向。2017年上半年中国市场铁矿石新增6000万吨，全球新增近9000万吨，从下半年铁矿石生产与五大矿山发货看来，下半年铁矿石还将增长，预计共计增长1.6亿吨，消费增长1亿吨，中间或出现0.6亿吨缺口。铁矿新增出现了四个渠道，其排名分别为：澳洲增量最大，巴西其次，中国第三、印度第四。预计中国消费增量在5000万~7000万吨，全球合计消费增量在1亿吨以内，铁矿石后四个月难以出现持续的主动降库，年底铁矿库存预计累积在1.6亿~1.7亿吨左右。高价格依然将刺激全球铁矿的供给释放。同时，铁矿供给不断增加的情况下，形成了铁矿价格的新特点，2016年无产能瓶颈，所以材、矿一起涨，2017年生铁产能遇到瓶颈，消费不断增长的情况下，矿石明显弱于成材5%左右，矿石的弱势创造了高利润，利润的变化影响着矿价的节奏。

总的来说，连续两年多中国钢材市场持续升温，价格行情出现了较大幅度上涨。当然，展望钢材后市趋势，基于长、短期利好的共同支持，消费需求继续旺盛，同时，过剩产能逐步出清助力长期供求关系平衡，形成钢材市场新的上升周期。一方面，随着偏低价格水平向合理价位的“补涨”阶段的大体结束，钢材市场继续升温，价格总水平依然上涨，全年平均价格将会高出上年，而非下降。另一方面，价格上涨呈现温和态势，而非暴涨，年度价格涨幅在3%左右。因此，这种失衡状态是暂时的，也是正常的，必将随着去产能各项政策的进一步落实，以及环保限产、环境整治力度的加大而趋于平衡，钢铁行业也必然会走上一条正常的快速发展之路。