钢铁供需由紧转松

美元指数继续下滑，一度跌破91.9的重要关口。美联储为保持国内经济、防止货币外流，年内再次加息的可能性增大。美元指数一度跌穿大旗型形态的底部，后受到强力支撑从回形态底部并保持震荡。转而向上的概率增加。

供给方面，随着人民币近期大幅升值，铁矿石进口量逐步回升，港口库存逐步增加。需求方面，旺季逐渐到来，钢厂开工率未见明显提升，表明实际需求可能见顶。近期钢材价格冲高回落，上涨趋势结束，导致钢厂后期提高开工率的意愿下降。环保政策的持续压力也将限制钢材产能的进一步释放。

技术方面，铁矿石指数跌破6月份以来的上涨趋势，并且跌穿520重要支撑，料将进入下一个震荡区间。

综合来看，随着钢材价格的回落，铁矿供需进入宽松平衡的状况，价格进入下一档区间(440-520)震荡。建议近期保持震荡下跌思路，在下跌途中，把握多空节奏，择机操作。

一、 铁矿市场近期行情回顾

近期螺纹钢期价冲高未成，意外大幅回落，跌穿中期上涨趋势。矿石期价未跟随钢材价格上升，但在钢价回落的带动下，跌穿了之前预计的区间下限。 价格指数短期下跌趋势形成。 目前在颈线下方震荡。近期继续向下的概率较大。

二、 影响因素分析

(一)宏观环境

海关数据显示，前8个月，我国货物贸易进出口总值17.83万亿元，同比增长17.1%。其中，出口9.85万亿元，增长13%;进口7.98万亿元，增长22.5%。8月当月，我国进出口总值2.41万亿元，增长10.1%。其中，出口1.35万亿元，增长6.9%;进口1.06万亿元，增长14.4%。从数据来看，进口有所上升，出口有所下滑，进出口总体平稳增长。近期人民币对美元升值较多，有利于进口，造成了目前进出口数据分化的局面。人民币升值将降低进口铁矿的成本，有利于矿石的进口，提高供给和库存。

(二)供需状况

全国高炉开工率环比上周下降。243家样本钢铁企业913座高炉，新增高炉复产1座，新增高炉检修6座。高炉个数开工率为82.15%，环比上周下降0.55个百分点，同比去年同期下降2.85个百分点。高炉容积开工率为86.89%，环比上周下降1.23个百分点，同比去年同期下降2.55个百分点。分地区高炉容积开工率华北地区下降0.87个百分点至86.35%。华东地区下降0.44个百分点至90.91%。东北地区下降4.68个百分点至87.28%。西北地区下降3.71个百分点至75.64%。唐山地区持平为87.51%。其余地区保持稳定。

Mysteel公布的高炉开工率在上周继续回落，目前全国样本钢厂的开工率已降至75.98%，而去年同期的开工水平在80%以上，开工率的稳步走低也反映了虽然目前利润很高，但钢厂迫于环保及安全生产问题不得不降低生产步伐，对铁矿的需求端形成打压

截止9月8日，螺纹钢社会库存447.51万吨，周环比增加10.35万吨。热卷的社会库存保持下跌状态，9月8日，热卷社会库存207.45万吨，周环比下降0.31万吨。本周五全国42个港口铁矿石库存13421万吨，较上周五下跌91万吨，较本周二下跌65万吨;全国42个港口铁矿石日疏港量276.3万吨，较上周五下降3.3万吨，较本周二下跌6万吨。本期的北方六港到港数据增加26.7%，增幅较为显著，且发货量累计同比增幅已有6.7%，海外的供应压力持续。

技术分析

技术分析来看，自6月份开始的上升趋势结束，并且目前在指数跌破520一线支撑后，短期下跌趋势已经形成。价格近期如未能放量回到520上方，将大概率继续下探440一线支撑，中期形成下一档的区间震荡。

三、 结论及操作策略

国外供给充裕决定了铁矿价格上行压力保持。钢价回落，利润下降，进入整理阶段，港口库存依旧高位也是压制价格的重要因素。目前供需由紧转松，未来一段时期内，利空预期更多，钢材价格和环保政策还将是左右走势的最重要的二个不确定因素。需监控钢材价格及政策变化，根据变化做好进一步的多空判断，顺势操作。

建议操作：近期注意把握下跌做空机会，下方目标430一线。 中期铁矿1801合约在520-430区间内震荡，适时顺势操作，把握波段机会。

风险点：铁矿石目前供给侧较为平稳宽松，价格主要受需求端的钢材价格的影响，钢材价格目前虽有回落，但仍处于后市不明朗的震荡期，受环保限产政策，旺季需求等因素影响很大，在没有较大的刺激性因素到来之前，行情的趋势性不明显，若后期钢价再次企稳上涨，可能会带动铁矿石重新回到520-600的区间。