煤炭钢铁去产能力度加大

螺纹:钢厂开工继续回升,供给压力继续积累。社会库存增加,伴随下游需求进入淡季,贸易商看淡后市行情。周末钢坯下跌70元/吨,沙钢下调出厂价,钢材市场仍然弱势。周五晚黑色商品重新走弱,预计本周钢材仍将维持弱势,建议以逢高抛空思路对待。

铁矿石:终端需求转淡,社会库存积累,吨钢利润下滑。但钢厂开工继续回升,表明供求矛盾正逐渐积累,这一矛盾将导致未来钢厂重新亏损减产。而供给端,伴随海运旺季来临,到港压力增加,上周港口库存大幅回升。供强需弱,矿价仍将承压下行,建议逢高抛空思路对待,基于期价贴水较深,追空需谨慎。减产逻辑支撑虚拟利润,短期内利润或将维持震荡,难有进一步下行,前期做空利润套利可暂时离场。

焦炭:需求端:钢厂开工短期回升依然利多焦炭需求,但大中型钢厂焦炭库存可用天数继续回升,前期供给不足缓解。钢厂利润大幅下降,后市或对焦炭现货价格进行打压。供给侧改革为当前核心,市场预期远期钢厂去产能利空焦炭需求。供给端:焦化企业开工缓慢回升,库存历史低位连续两周反弹,供应缺口边际收窄。钢厂利润下降,焦炭供应缺口收窄,现货涨势趋缓,钢铁行业去产能打压远期需求预期,关注期价贴水过大风险。

焦煤:需求端:短期钢厂及焦化厂开工回升将继续利好需求,钢厂及焦企炼焦煤库存小幅下降。供给端:山西严格落实去产能政策,4月原煤产量同比大降11%,国内供给明显收缩,煤企库存依然偏低,港口库存小幅下降。优质焦煤现货供应依然紧张,但期价跟随黑色产业链维持弱势。做空焦化利润可继续持有。

动力煤:宏观,大宗商品反弹反制美联储宽松,通胀担忧下国内货币环境转向稳健,宏观利多减弱。需求端,工业用电维持平稳,民生用电维持低位,整体电煤需求维持弱稳;电厂电煤库存及日耗维持低位,库存可用天数中位,暂无集中补库意愿。中转端,沿海煤炭运价反弹走低,秦港黄港锚地船舶数维持低位,环渤海煤炭库存低位回升。供给端,山西煤炭行业去产能政策超预期落实,国内煤炭供给收缩,库存下降; 3、4月进口量反弹。