澳洲矿业成功走出低谷期 如何行动成未来焦点

普华永道2017年矿业报告火热出炉，报告将2016年定义为全球40家市值最大矿业公司的复苏之年，盈利能力持续回归，资产负债表也得以进一步修复。

普华永道澳大利亚矿业主管克里斯·多德(Chris Dodd)表示，矿业在2015年遭受打击陷入谷底，报告的各项发现可谓着实“令人安慰”。

多德用“野蛮”来形容2015年，那一年矿业公司首次出现集体亏损，投资者纷纷用脚投票，惩戒前40家矿企在资本管理和投资决策上的糟糕举措。

然而到2016年，大宗商品价格回升，企业盈利取得480亿美元的好转。总体扭亏，实现合计利润200亿澳元，前40企业总市值攀升45%，达到7140亿澳元，并由此得到一些急需的喘息空间。

努力偿债、压缩成本效果显著

ACB News《澳华财经在线》报道，普华永道第14版矿业报告对全球主要矿业公司的财务状况做了分析，并解读了未来将影响行业的全球趋势、其中机遇和风险。“行业内有一个口号，叫做‘停止、思考、行动’，这就是前40家矿企2016年所做的事情。”

多德说，危险已过去，矿商们正处于“思考”阶段，截至目前还未看到任何真正的决定性行动。不过在偿还债务和修复资产负债表方面，矿商们做出了值得称赞的努力。

40家矿企净债务削减200亿澳元，杠杆比率从2015年历史最高记录49%降至41%。并且，大部分新发生债务用于了再融资，而不是用于收购或开发矿山。

与并购交易相比，做好成本控制和技术进步等企业内部活动会低调很多。而据报告观察，矿企的市值和账面净值之间出现了一个积极的缺口，这在2015年是不曾有的。既反映了产品价格上涨，也反映了成本控制显效。

一些行业观察人士曾抨击前40矿企在繁荣期大肆挥霍支出，而多德认为，他们应该为过去18个月矿企的成熟表现而喝彩。

大宗商品价格迅速上涨，引发了市场的乐观情绪。前40家矿企的信用评级提高，估值得以攀升，尤其是对于传统矿商，这种势头延续到了2017年第一季度。

资本支出下降至历史新低，勘探支出减少

ACB News《澳华财经在线》报道，由于努力偿还债务，资本支出相应压缩，大幅下降41%，降至500亿美元的新低。全行业勘探方面的支出连续四年减少。2016年的投入总额为72亿美元，仅为2012年创纪录的215亿美元的1/3.

报告认为，谨慎情绪很可能将继续上演，相对成熟的褐地项目开发将成为趋势所向，而不是做新勘探或资产收购。并且，多德指出矿产开发继续趋向于政治稳定的国家。

当矿商们经历了“思考”，准备“行动”时，一个长期存在的问题浮现出来，即何时何地及如何采取行动。

普华永道报告认为，当前环境下矿企有机会做出强有力、明智、可产生长期效益的决策。应谨记上个周期汲取的深刻教训，在收获前期投资收益的同时，采取一种更为反周期的方式来进行资产收购和剥离，努力突破“高买低卖”的范式。

中国企业携资本优势，购买兴趣不减

ACB News《澳华财经在线》报道，2016年最大的并购主题之一反倒是关于未售出的资产。原来预计将于2017年初完成的众多大体量交易，可能是因为大宗商品价格反弹和这些公司的前景改善而终止。

更广泛地说，2016年的资产并购主要是战略性的，而非“闪销”。矿企，尤其是多元化经营的矿企，只出售了非矿业务的少数股权。

与前40家矿企的投资行为相比，中企显得很独特。矿业下行期，中国企业展现出了传统和新兴国家的矿企没有的巨大优势——容易获取大量资本。

报告称，中国企业资金雄厚，它们有能力以优势价格购买资产，并且在价格周期底部更为快速的行动。多德预计，中国企业对海外矿业资产有浓厚兴趣，这很可能还会继续下去，以期减少和摆脱对进口的依赖。

数字革命让矿业焕新发展

ACB News《澳华财经在线》报道，新技术有望推动矿业发展，这其中包括优化资产利用的软件、远程监控和作业控制的设备、以及自动完成重复性任务的机器人。

“高端技术已经开始大规模投入生产，矿商们看到了新技术在安全生产和提高效率上的好处。”多德说，无人驾驶列车开始得到应用。无人机投入使用，做矿井安全和环境影响评估。技术和创新将带来持续、渐进的好处。