铁矿石价格大幅上行 中国铁矿石话语权增加

尤其10月份以来，铁矿石期货价格一路飙升，涨幅超过50%，现货价格也一度突破每吨80美金，连续四个季度的上涨创出了2010年以来的最佳表现。而另一方面供应端1-10月铁矿石累计进口量同比上涨8.88%，港口及钢厂铁矿石库存也出现显著增长，需求端的生铁产量同期同比仅上涨0.1%，因此铁矿石价格上涨很难用供求关系来解释。

据分析，影响期现货价格上涨的最主要原因是铁矿石的金融属性增强。可以说国外矿山把定价权给了普氏，而普氏指数的调整又基本跟随铁矿石期货，所以铁矿石价格受外盘资金面的影响比较大，矿价波动也非常剧烈。尤其今年十月份起黑色金属期货是整体宽幅上涨的。

其次，需求层面高品矿受青睐，而对应的供给层面进口矿的增量主要来自非主流低品矿，主流高品矿增量有限。具体的，入炉铁矿石品位每提高1%，焦比下降1.3%，产量提高3%。因自去年起焦煤焦炭的价格涨幅要高于铁矿石，较16年2月底焦煤上涨120.81%;较16年2月底焦炭上涨165.29%高于铁矿石和成品材涨幅，所以为了控制成本，钢厂更倾向于选择高品位铁矿石。目前高品粉的需求量增加，高低品价差扩大，同时这造成目前铁矿石市场上高低品位结构性失衡并且短期难以得到解决。

再者，从历史规律总结来看，钢价上涨大概率会带动铁矿价格上涨，主要由于除四大矿山巨头垄断格局进一步加强外，国内铁矿石贸易商也被“优胜劣汰”，集中度进一步加强。因此即使铁矿石库存不断累增，供给大于需求，也阻碍不了矿价跟涨钢价的节奏，这是市场对矿价大涨的另一种主流解释。目前下游成品材料利润率走高，钢厂的生产积极性的到提升，这对于矿价来讲是一个有力的支撑。

预计随着目前国内黑色金属期货产业链的健全，铁矿石的金融属性会继续增强，期货对于现货的影响力度会继续增大。