东北库存或起新变化 高产量下的缓增长

导读：东北地区库存今年又有什么新的变化?为何库存明明增加，市场仍反映缺货?后市库存又会呈现怎样的状态?

截止至2016年11月3日，据不完全统计，沈阳线螺社会库存10.1万吨，环比减少10.06%，同比增加52.79%;大连社会库存1.4万吨，环比减少19.07%，同比减少41.17%;长春社会库存2.6万吨，环比增加1.96%，同比减少11.56%;哈尔滨社会库存6.6万吨，环比减少8.33%，同比增加153.8%。目前东北地区即将进入休市期，市场整体库存量偏小，使得同比环比变化量显得较为突兀。

由于前两年钢铁行业的不景气，钢厂检修意愿较高。从今年年初开始，东北地区的库存总量可以说与前几年同比都有较大幅度的回落。而之后到了东北休市的季节，库存开始进入快速的增长期，但由于钢厂检修较多，使得库存增加的速度较往年明显减缓。因此在三四月份库存达到峰值的时刻，沈阳的库存总量也只有47.1万吨，与去年沈阳的库存峰值57.5万吨相比，下降10.4万吨，同比下降18.09%。峰值过后便转入了去库存的过程，而由于今年库存总量偏低，今年去库存的速度较往年明显加快，6、7月份库存就已经回归到了正常区间。

而目前库存来看，虽然大连跟长春同比去年出现了小幅回落，但由于两地库存总量偏低，参考意义并不大。而库存量最大的沈阳跟哈尔滨的库存实际跟去年同比是有较大幅度增加的。但是为甚么库存较去年大量增加，而市场却已知反应货少呢?笔者认为原因有三。其一是今年行情好转，部分大户的常备库存量有所增加。其二是市场部分规格量较多，部分规格则严重缺货，“偏科”现象严重，给下游采购带来困难，给人以缺货的“假象”。其三就是投机商户倒卖现象增多，而且囤积的资源多会放置于仓库之中待涨价之后再行抛售。所以虽然下游工地的实际需求并不高，但这种中间商囤货待涨的行为无疑会导致市场出现高库存低流动资源的缺货现象。

对于之后的库存变化，笔者认为需要注意两点。一是目前东北东区与华南广州地区价差近800元/吨，即使综合考虑过磅、运费、仓储、保养、品牌等等因素，钢厂利润仍旧可观。所以钢厂资源南下的积极性更高，短时间内东北地区的投放量不会很大，库存将继续减少。二是今年东北西钢等钢厂重新恢复生产，在有利可图的情况下，产量或较去年有所提高。所以综合考虑市场、季节及库存变化的因素，笔者认为今年东北地区的库存增长期或将推迟，在12月中上旬之前，库存都会是窄幅下降的状态，库存进入增长期后增加的速度也不会太快。而且随着冬季深入如果南北价差仍旧偏大的话，那么即使钢厂产量增加，明年东北地区库存峰值还是会小幅下降，或降至40万吨左右。