矿企难以挣脱“新常态”的束缚

导语：国际矿石价格逼近每吨50美元整数关口，跌至十年最低水平。由于价格暴跌提高了市场对海外矿的偏爱，中国国内三分之二的企业已经关闭，产1吨矿最多亏300块，呼吁国家出台减税政策。与此同时，海外矿山FMG呼吁限制最高生产额的做法，认为过度投资会导致价格体系崩溃最终导致资本撤回。

但摩根士丹利预计，国际市场上仍有5000万吨至2亿吨的过剩供应量，如果三大矿山完全达成其扩产项目，将其他高成本产能淘汰，中短期内矿价仍将有下跌风险。

2015年一季度，铁矿石市场价格仍延续2014年的跌势，普氏铁矿石价格指数从1月初的71美元一路滑落至3月底的53美元，跌幅为25%。一个季度又跌了近20美元，尽管国外投行大鳄、国外矿山一直在下调预估值，但似乎永远封不了底!

观察一季度的矿市与钢市价格走势的趋势演绎，会发现不尽相同，但两市均处于弱市是无可争议的(详见图1、图2)。对于国内钢材市场价格来说，自1月份以来，一路走跌，直到3月中旬，钢价出现暖意，有拉涨态势。原因有二：第一，3月天气回暖，终端开工率逐渐增加，市场需求有所放量;第二，以唐山为代表的环保风暴，部分钢铁企业停产部分设备，使得投放到社会上的资源量减少，部分钢材品种更趋紧张，厂家拉涨惜售，钢价应声上涨。

钢市进入低迷已数年，矿市自2014年才全面进入低迷

钢市有短期的回涨信号，矿市却“坚定”地往下滑，说明一个问题：钢材供给过剩在前，钢市早就陷入了低迷窘境，呈现的结果就是钢铁全行业持续的微利和亏损!而矿石呢?供给过剩正在发酵，矿市在2014年才全面进入低迷，但按照力拓公布的吨矿成本大约为17美元，与53美元的市场价格相比，力拓还是有利润空间的，盈利尚可的国外矿山恐怕还将持续的投放新增供应量，起码在2015、2016年新增量不会有“急刹车”。 正像宝钢相关人士声称：当前的铁矿石过度供给是长期趋势，将持续到未来四到五年。所以，“钢跌矿涨”那种特殊市场很难再现。

中国钢铁业处于转型阵痛期，限制了矿价实质性复苏

目前，国内钢铁行业仍处于转型升级的“阵痛期”，供给过剩、钢价低位、环保重任、资金紧张等，钢材市场仍然在承受着降价压力，钢铁企业仍然在承受着微利的煎熬。2015年中国粗钢产量增幅可能会继续下滑，因此中国对铁矿石需求增幅有可能下降。中国的需求表现疲软，限制了铁矿石价格的实质性复苏。只有当市场最终消化吸收新增供应，铁矿石市场供需矛盾才会得到改善。

矿山开了增量的口子，想要缩回去，很难!

对于持续释放的国际铁矿石产能，矿价何时见底?矿石供给何时平衡?对此，Fortescue首席运营官NevillePower表示支持限制最高生产额的做法，认为过度投资会导致价格体系崩溃最终导致资本撤回。但矿石过剩与钢材过剩出于一辙，只要开了增量的口子，想要缩回去，很难!况且海外矿企还有利润，恐怕一段时期内铁矿石价格难以止跌，难言封底。应该说，矿山企业也在步入另一种“新常态”：供给过剩、价格萎靡。无论哪个矿企，想要破冰前行，都难以挣脱掉“新常态”的束缚。