【回顾】 2016的煤价过山车
煤价几乎扼住了煤电企业命运的喉咙,而且煤价这一因子还几乎无法成功预测,翻开2016年几大火电企业的年报,谁能料到今年煤价会出现这一轮大反弹,自然也无法提前做好对冲的准备。的确,今年的煤应该改名为逗你玩,煤价像过山车一样,忽上忽下,好不欢脱。
2016年的年煤价基本呈现V字反弹。
2016年以来,煤炭价格在去年大幅下跌后就已经出现大幅反弹,尤其是在第三季度之后,动力煤现货价格一度在11月中飙升了75%。
2016年初燃煤发电上网电价全国平均每千瓦时下调了约3分钱;下半年以来,煤炭价格上涨使煤电企业生产成本平均上升约4-6分/度。煤电企业的盈利空间遭受二者严重的挤压。
由于燃料成本一般占煤电企业生产成本的70%左右,在“市场煤、计划电”的背景下,煤电企业的命运基本就在煤价的周期性中起起伏伏。
煤电企业成本大幅上扬,煤电板块的利润也由正转负。截至2016年以月,五大发电集团煤电板块的利润已经由正转负,亏损3亿元。而在月这一亏损额进一步扩大至26亿元。受到煤电板块的拖累,五大发电集团前三季度实现的总利润也从去年同期的287亿下降了179亿元至108亿,下降幅度高达62.2%、
就在2016年初,五大发电集团收获了自2002年电改以来最好的利润成绩单。国家电投2015年全年实现利润139.68亿元,创历史最好水平。然而,好景不长。年初煤价还在低位的时候,发改委再次下调了燃煤电厂的上网电价。这就直接使得火电企业上半年报不怎么好看。三季度后的煤价飙升更是让煤电企业始料未及,进一步对煤电企业的利润空间造成严重的挤压。