中美贸易战打响 煤焦钢影响几何？

钢铁市场第一反应是什么?

先看资本市场：以跌停方式，跌破平台

再看现货市场:连续下调，跌破4000钢指支撑位

25日，马钢建材价格普降20元，调整后，马鞍山仓库提货价格: 螺纹3720元/吨，线材3810元/吨，盘螺3870元/吨。合肥仓库提货价格：螺纹3740元/吨，线材3830元/吨，盘螺3890元。

——是不是有点恐慌，其实是大家反应过度了。

先看一组数据：

中国钢铁出口美国总量：据海关总署发布的数据显示，2017年出口美国钢材总量118万吨，占1.6%。2017年我国钢材总出口量7524万吨，其中韩国出口量1140万吨，占15%。其次是越南、菲律宾、印尼、印度、马来西亚等国，分别占到我国出口钢材总量的10%、5%、3%、3%、2%。

再看一下出口结构：据海关总署的数据显示，2017年我国钢材出口中，管材、镀层板、镀锡板品类总量接近50万吨，棒材出口量12万吨左右，热轧卷板、中厚板、大型型钢、铁道用材等品种的出口量整体份额较小。

考虑到多种因素综合影响，下一阶段钢铁市场会有什么变化呢?我们认为：

1、钢铁市场

(1)高利润终结，价格承压

这个结果，我想也不用过多分析。即使没有贸易战，一个行业的持续高利润也注定不会持久，更何况我国的供给侧结构性改革的目标是要提高产品质量和竞争力。

(2)去产能落地，出口量减少

2018年我国钢铁行业再压减钢铁产能3000万吨左右，这个由原来政府主导的去产能工作，在这次贸易战中，钢价和产量可能倒逼钢企去产能由被动转为主动。2018年钢产量或难以持续增长，将与去年持平，钢材出口量将比去年下降10%。

综上，我们认为，由于我国钢材消费的主要市场仍然是国内市场，钢铁企业在供给侧改革后抗风险能力大幅提升，美国发起的这个贸易制裁措施对钢铁行业和钢材市场的影响是有限的和可控的，但影响也是直接的，尤其是心里影响大于实质影响。考虑到贸易战会进一步加大我国的开放程度，加大内需，加快一带一路建设，所以我们大可不必对钢材市场短暂的弱势运行担心。至于煤焦市场，我们依然保持相对乐观的看法。

1、焦炭市场，“上游有炼焦煤的成本支撑、下游有钢企的利润空间”，下一阶段，成本支撑或成为焦炭价格的底线，下跌到一定程度会止跌企稳。

2、炼焦煤市场，依然是最有前途的品种。事实上这几天煤焦钢期货价格大幅波动中，我们可以看出，焦煤期货价格最为坚挺，并未有效跌破平台。所以我们依然看好二季度的炼焦煤市场。