铁矿价格逼近70美元 分析师警告反弹有限

铁矿价格近几周有所回暖，现货价格反弹减轻了行业低迷的压力。

中国青岛港口的铁矿现货价格自从12月以来的低点38.3美元已经将近翻倍，隔夜达到每吨70美元。昨天中国基准现货价格就猛涨7%。

铁矿石价格反弹提高了大型矿产公司的利润前景，采掘和运输的铁矿在现有价格下载一次带来丰厚的回报。

必和必拓集团(BHPBilliton)股价自11月以来首次攻破20澳元关口，力拓集团(RioTinto)从40澳元下方升至59澳元上方，Fortescue徘徊于3.5澳元，比1月低点高出2澳元多。

对于小型矿产公司，价格超过60美元无异于救命，使其重新盈利，免于破产。虽然对Arrium来说有些太晚了，不过还是可能延续公司的生存。

铁矿的“死缓”固然令人欣喜，不过大多数行业分析师相信这只是暂时的。

瑞银集团(UBS)商品分析师在近期文件中称，目前商品敞口的矿产得到喘息，但是价格上行延续还是需要更大的基础需求来支撑。中国不动产市场复苏，基础设施活动受益，政策制定者也表明了支持的立场。但是这还不够，在对铁矿价格采取乐观态度前仍需等待进一步的增据。

资源分析师TimTreadgold称，价格飙升是由于中国的强劲需求，以房产刺激经济。

然而，他警告刺激举措由房贷支撑，稍有不慎就会引起更大的问题。中国鼓励造房和投资，真正令人担心的是这正是美国曾经走过的路，必须注意到这种增长建立在堆积信贷的基础上，因此等于在中国经济埋入了定时炸弹。

除去中国债务危机风险，分析师警告现在的铁矿价格可能这是因为铁矿市场的供需和季节高度相关。

从供应来看，澳大利亚和巴西都位于南半球，两者矿产区域伴有季风雨和热带风暴，经常在夏天损害生产。

需求方面，中国新年和中国北方严寒的冬天都已经过去，随之而来的是春季。钢铁工厂正在增大库存，为夏天的大型生产活动做准备。

瑞银集团警告若中国建筑活动增长放缓，铁矿反弹就显得非常脆弱。

分析师告诫，附加的中国不动产和基础设施刺激产生的基础钢铁需求助长了铁矿价格。如果刺激不及预期，铁矿和钢铁价格将双双走弱，因为季节性生产在第二季度中期和进入第三季度后会有所放缓。

摩根士坦利(MorganStanley)分析师仍然担忧即将进入市场的额外铁矿供应数量。新的供应，尤其RoyHill和Vale，对价格是重大的下行风险。

他们预计2016和2017的铁矿平均价格分别为39美元和37美元。

假如要使今年平均价格低于40美元，下半年则必须出现季节性萧条，价格低点要略高甚至略低于30美元。

瑞银集团则不那么悲观，其预计供应会回归理性，2016年中国运费加成本(CFR)的边际成本定价会保持在45美元，2017年则为46美元。

今天股市显示对2016年初铁矿价格飙升采取警惕的观点广泛存在，与上述预计不谋而合。

必和必拓、力拓和Fortescue截至午盘晚点下跌3%-6%不等。

摩根士坦利总结，股市继续对最近铁矿价格走高的持续性保持谨慎。

考虑到利空因素和分析人士概述的风险，拿出谨慎立场也许更明智。