11月份国内钢价明显回升 后期将窄幅波动

据中国钢铁工业协会统计，11月末，中国钢材价格指数(CSPI)为108.17 点，环比上升3.83点，升幅为3.67%;同比上升1.78点，升幅为1.67%。

从全月情况看，11月份，中国钢材价格指数(CSPI)平均值为106.55点，比10月份上升1.38点，升幅为1.31%。

长材、板材价格均环比上升，长材价格升幅大于板材。11月末，CSPI长材指数为116.31点，环比上升6.18点，升幅为5.61%;CSPI板材指数为102.65点，环比上升2.20点，升幅为2.19%，长材价格升幅比板材大3.42个百分点。与去年同期相比，CSPI长材价格指数上升2.33点，升幅为2.04%;CSPI板材价格指数上升1.63点，升幅为1.61%。(见图2、表1)

主要钢材品种价格变动情况。11月末，钢协监测的8大钢材品种价格涨跌互现。其中，高线、螺纹钢和热轧卷板价格由降转升且升幅较大，环比分别上升238元/吨、323元/吨和138元/吨;冷轧薄板、中厚板和镀锌板价格小幅上升，升幅分别为46元/吨、4元/吨和5元/吨;角钢、热轧无缝管价格虽继续下降但降幅收窄，环比分别下降7元/吨和15元/吨。(见表2)

各周钢材价格指数变化情况。11月份，钢材价格呈逐周上升走势。其中，第一周、第二周小幅上升，第三周升幅加大，第四周升幅收窄。进入12月份以来，钢价第一周小幅下行，第二周基本平稳。(见表3)

主要区域市场钢材价格变化情况。据钢协监测，11月份，CSPI全国六大区域市场价格指数均由降转升。其中，中南地区和华东地区升幅较大，环比上升5.32%和4.03%;东北地区升幅较小，环比上升1.48%;华北、西南和西北地区升幅分别为2.70%、3.22%和2.88%。(见表4)

国内钢价变化因素分析

11月份，下游用钢行业保持增长，钢材市场需求平稳。受预期上升影响，国内市场钢材价格出现明显回升走势。

主要用钢行业保持增长，钢材需求基本平稳。据国家统计局公布的数据，1月~11月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.2%，增速与1月~10月份持平。其中，基础设施投资增长4.0%，增速比1月~10月份下降0.2个百分点;全国房地产开发投资同比增长10.2%，增速比1月~10月份回落0.1个百分点，其中房屋新开工面积同比增长8.6%，增速比1月~10月份回落0.1个百分点。11月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速环比加快1.5个百分点。在主要用钢行业中，通用设备制造业、专用设备制造业、电气机械和器材制造业，以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业与计算机、通信和其他电子设备制造业增速均有所加快。总体来看，下游用钢行业保持增长，钢材需求基本平稳。

市场预期上升，部分品种价格上涨明显。近期，国家出台的稳增长政策措施提振了市场预期。同时，部分工地为了在春节前完成进度，加大开动力度，主要钢材品种社会库存处于低水平。此外，北材南运受阻，导致部分区域阶段性需求强度增加。11月份，钢材价格明显上升，特别是螺纹钢、高线等建筑钢材价格涨幅较大，中厚板、热轧卷板等板材品种价格涨幅相对较小。据国家统计局公布的数据，11月份，全国粗钢和钢材(不含重复材)产量分别为8029万吨和10402万吨，同比分别增长4.0%和10.4%。1月~11月份，全国粗钢和钢材产量分别是9.04亿吨和11.05亿吨，同比分别增长7.0%和10.0%。总体来看，粗钢产量虽保持增长，但明显低于第三季度的平均水平，市场供需仍基本保持弱平衡态势。

焦炭、焦煤价格环比下降，进口铁矿石、废钢价格由降转升。11月末，国产铁精矿、炼焦煤和冶金焦价格持续下降，环比分别下降39元/吨、75元/吨和31元/吨;进口铁矿石和废钢价格由降转升，环比分别上升2.15美元/吨和28元/吨。从同比情况看，国产矿和进口矿价格分别比去年同期高16.89%和32.44%，废钢价格同比上升14.15%，仍处于较高水平，对钢价有一定的支撑作用。(见表5)

国际市场钢价继续下降

11月份，国际钢材价格指数(CRU)为144.5点，环比下降3.7点，降幅为2.5%，降幅环比缩小2.5个百分点;同比下降36.9点，降幅为20.3%。(见图3、表6)

长材和板材价格均继续下降，板材价格降幅大于长材。11月份，CRU长材指数为158.2点，环比下降1.7点，降幅为1.1%;CRU板材指数为137.7点，环比下降4.7点，降幅为3.3%，比长材降幅大2.2个百分点。与去年同期相比，CRU长材指数下降30.5点，降幅为16.2%;CRU板材指数下降40.1点，降幅为22.6%。(见图4)

北美、欧洲和亚洲价格均持续下降。北美市场方面，11月份，CRU北美钢材价格指数为150.5点，环比下降4.1点，降幅为2.7%，降幅环比缩小4.2个百分点。11月份，美国制造业PMI(采购经理指数)为48.1%，连续第四个月低于50%的荣枯线。其中，生产指数上升2.9个百分点，库存指数下降3.4个百分点。11月末，美国粗钢产能利用率为79.3%，同比下降3.6个百分点。11月份，美国中西部钢厂小型材和型钢价格保持平稳，中厚板、线材价格下降幅度加大，其他品种价格降幅收窄。(见表7)

欧洲市场方面，11月份，CRU欧洲钢材价格指数为152.3点，环比下降7.3点，降幅为4.6%，降幅环比加大1.2个百分点。11月份，欧元区制造业PMI为46.9%，环比上升1.0个百分点，创近3个月以来最高水平。其中，德国、意大利和西班牙制造业PMI分别为44.1%、47.6%和47.5%，仍在50%的水平线以下;法国制造业PMI为51.7%，环比上升1.0个百分点。11月份，德国市场主要品种中，钢筋、线材价格由降转升，其他品种价格继续下降。(见表8)

亚洲市场方面，11月份，CRU亚洲钢材价格指数为136.7点，环比下降1.5点，降幅为1.1%，降幅环比缩小3.5个百分点。11月份，日本制造业PMI为48.9%，环比上升0.4个百分点;韩国制造业PMI为49.4%，环比上升1.0个百分点;中国制造业PMI为50.2%，环比上升0.9个百分点。其中，中国制造业PMI生产指数上升1.8个百分点，新订单指数上升1.7个百分点。11月份，远东市场钢筋、线材和热轧带卷价格涨幅收窄，冷轧带卷价格降幅加大。(见表9)

后期钢材价格走势分析

随着钢材市场进入消费淡季，钢材需求趋缓的态势将更为明显。再加上供暖季环保限产的影响，钢铁产量环比不会有大的增长。后期，市场供需态势基本保持平稳，钢材价格将呈窄幅波动走势。

用钢行业保持增长，钢材需求将基本平稳。2019年中央经济工作会议强调“稳中求进”的工作总基调，继续实施“六稳”政策。11月13日，国务院常务会议决定，基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金。在11月14日召开的部分省份经济形势和保障基本民生座谈会上，国务院总理李克强说，要狠抓政策落实，把稳增长、保持经济运行在合理区间放在更加突出的位置。会议释放出加快补短板项目建设、促进有效投资和产业升级、增强新动能对经济的支撑力、支持发展先进制造业和新兴服务业等诸多信号。进入年底冲刺攻坚阶段，各项稳增长政策继续加码发力，还将改善宏观预期，起到稳定市场心态的作用。专项债叠加项目资本金新政，助力基础设施项目融资，也给钢材需求带来实质性利好，钢材需求有望保持平稳。

钢铁产量呈下降趋势，市场供需保持弱平衡态势。随着气温进一步降低，北方地区房地产、基建行业施工对建筑钢材的需求趋于停滞。由于今年春节较早，下游工业生产或提前走弱，板材需求也将出现下滑。从供给来看，12月份，北材南下较多，在供给上升、需求趋降的形势下，钢材库存或将由降转升，区域市场局部、阶段性短缺得到缓解，钢材价格将出现回落走势。由于国内经济下行压力加大，国家为保持宏观经济运行平稳，加大基建补短板的力度，再加上钢材冬储、成本上升、钢铁产量减少等因素影响，钢材市场会保持供需弱平衡的态势，钢材价格将呈窄幅波动走势。

钢材库存持续下降，后期市场压力减轻。11月份，主要品种钢材社会库存继续下降，其中钢筋和线材降幅较大。截至11月末，钢筋和线材社会库存环比分别减少177万吨和59万吨，热轧板库存环比减少40万吨，中厚板和冷轧板库存环比分别减少5万吨和7万吨。进入12月份，钢材库存继续下降。截至12月6日，螺纹钢、线材、中厚板、热卷和冷轧板库存分别降至424万吨、90万吨、97万吨、176万吨和104万吨，仍低于今年初水平。钢材库存保持低水平，后市压力有所减轻。

市场需要关注的主要问题

一是粗钢日产量环比上升，供需平衡面临考验。11月份，全国粗钢日产量为267.63万吨，环比上升1.8%，同比增长4.0%。面对消费淡季需求增速放缓的趋势，钢铁企业应积极调整产业结构，合理组织生产和销售，维护市场平稳运行。

二是进口铁矿石价格明显上涨，钢价相应下降。据钢协监测，12月13日，进口铁矿石价格(CIOPI)升至91.63美元/吨，环比上涨6.31%。同期，中国钢材价格指数(CSPI)环比下降0.32%。进口铁矿石价格上升、钢价下跌的不合理现象又出现，必将影响企业效益。

三是国际市场需求减少，钢材出口形势仍不容乐观。据海关统计，11月份，全国钢材出口量为458万吨，环比下降20万吨，降幅为4.2%。1月~11月份，我国出口钢材5966万吨，同比下降6.5%。另据世界钢铁协会(WSA)预测，2020年，全球钢铁需求仅增长1.0%。虽然中美贸易摩擦暂时达成第一阶段共识，但从较长期的形势来看，全球经济放缓，地区贸易保护主义增多，国际市场仍然复杂严峻，国内钢铁企业出口形势仍不容乐观。