碳排放配额全面启动
2017年七大碳交易所有望合并,统一市场的形成利好流动性和吸引广泛的参与者。基于《京都协议书》,我国的碳排放交易分为两阶段:一阶段是中国在2012年前不需减排仅与发达国家进行CDM项目开发;二阶段是2012年后试点碳交易所,建立国内碳交易配额交易型市场。目前我国已将北京、天津、上海、重庆、湖北、广东和深圳等7省市作为开展碳排放权交易试点,2017年,这7家交易所有望合并成为统一的中国碳资产交易所,统一交易所标志全国性碳市场的形成,极大利好碳标的资产流动性改善和吸引广泛的参与者参与交易。
碳市场龙头有望系统受益行业全面启动。目前我国7大碳交易所采用分别定价模式,碳交易价格波动幅度较大。2017年形成统一市场后碳价将形成稳定定价基础,目前国内现价碳排放量为每30元/吨的价格,从社会经济成本角度,碳排放价格未来有望持续上升。此外,花费同样的减排成本在工业与电力设备行业的效果最为明显,置信电气是目前在能源与工业领域从事碳资产业务的龙头公司,预计会显著受益于核心碳减排市场的业务持续增长。公司目前的碳资产业务包括:碳资产的咨询、开发和综合运营,核心竞争力主要包括资质、股东背景和人才先发优势三方面。截至目前公司在手碳资产价值量超过7000万元,我们看好该项业务价值量的持续增长。
农配网投资启动信号明显。政策信号主要体现在能源局和国务院陆续出台政策强调加大配网投资力度。其中:能源局明确配网“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元,国务院近期决定投资7000亿元进行弄配网改造。我们认为此轮投入的重点主要是配网一次设备,以变压器为主。2015年国网招标变压器约50万台,同比增长60%以上,其中非晶变压器招标量约21.5万台,同比增长178%,非晶变压器占比由27%提升至47%,2015年公司变压器国内市占率达到18%,订单量达到60亿元,其中主要以非晶变压器为主。我们对公司16-17年的订单持续增长保持乐观。
集团资产注入大幅提升集成配套能力更好应对国内配网招标规则调整。此前国家电网公布了《关于开展配电变台成套化招标的预告》,招标将全部采用成套化招标采购,不允许联合招标的模式,同时据之前招标来看价格也会有所提高。这一变化意味着国网对设备配套可靠性要求提高,利好零部件集成供应商在招标中胜出,提升整个行业的集中度。
