环保限产趋严+基建发力 钢材价格有望维持高位

入夏以来，钢材市场“淡季不淡”。8月以来，螺纹钢期价节节攀升，昨日主力1901合约一度升至4418元/吨，创下今年1月15日以来新高，虽然随后有所回调，最终收报4334元/吨，跌36元或0.82%，但价格仍处高位。现货市场上，钢坯价格也迎来拉涨，8月20日升至4110元/吨，创下近三年高点。

卓创资讯分析师赵丽丽表示，在传统的“金九银十”旺季到来之际，钢材市场将会面临三方面场景：其一，限产方面，今年是环保政策实施的第二年，上半年环保力度不减，预计下半年限产会继续加强，钢材产量上行空间有限，或会导致钢厂高利润持续;其二，基建方面，下半年，房地产开工相对较旺，且地铁建设等项目批准，也将会对钢材刚需起到一定拉动作用;其三，制造业方面，下半年以来，市场一直呈现“长强板弱”，7月新船订单、空调、汽车数据显均有下滑，因此后期板材走势如何还要看下游需求情况。整体来看，钢材市场利好大于利空，“金九银十”阶段整体需求尚可，且库存或有进一步消化，预计下半年钢材价格或高位运行。

兴业证券指出，唐山减产力度再升级，钢材供给端利好不断。调研163家钢厂高炉开工率66.16%，环比上期持平，产能利用率82.81%，环比上涨9.5%。近期，唐山因空气质量排名较差而导致环保力度持续加码，据报道唐山或于9月1日提前执行采暖季错峰限产，目前环保已成为调节钢材供给的平滑剂，后续钢材供给释放有限，或将对钢材价格继续形成支撑。

兴业证券表示，考虑到供给端环保限产力度加大抑制产能释放，需求端钢材需求淡季不淡，且下半年基建补短板有望促进需求进一步提升，预计Q3钢材价格有望维持高位，对应钢材与钢厂的高盈利也将具备持续性。

另一方面，此前召开的政治局会议提出基建补短板，或将进一步提升下半年基建对钢材需求的拉动。当前地产需求淡季不淡，预计随着“金九银十”的到来，钢材需求将进一步提升叠加供给端环保限产，钢铁行情可持续性强。兴业证券，建议关注高弹性标的：华菱钢铁、柳钢股份、三钢闽光、韶钢松山、马钢股份、南钢股份、新钢股份。

浙商证券也表示，蓝天保卫战推进力度增加，重点关注受益的钢铁个股。环保限产趋严，制约钢材供给，虽然上周社会库存小幅增加，但不存在积压现象。考虑到下半年基建后续发力，钢材需求稳中有升，预计钢材价格仍有上涨空间，盈利扩张可期。