1月18日，新凤鸣发布公告称，公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过10亿元，由公司控股股东新凤鸣控股及实控人庄奎龙包揽。扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于年产540万吨PTA项目。

新凤鸣表示，随着公司涤纶长丝、涤纶短纤项目陆续达产，产能逐步提升，对PTA的需求也相应增加。截至本预案公告日，公司孙公司独山能源已拥有约500万吨PTA产能，但仍不能完全满足下游涤纶长丝、涤纶短纤的生产需要。

提升PTA供给能力

确保下游稳定生产

据悉，新凤鸣的主要产品包括各类民用涤纶长丝和涤纶短纤，包括了以POY、FDY、DTY为主的涤纶长丝和棉型、水刺、涡流纺、三维中空、彩纤等类型的涤纶短纤。而涤纶长丝和涤纶短纤的主要原材料均包括PTA。

本次募投项目包括年产400万吨PTA项目及年产140万吨PTA技改扩建项目两个子项目，实施主体为新凤鸣全资孙公司独山能源，项目建设期限为3年，本项目预计内部收益率（税后）为15.51%，投资回收期（税后，含建设期）为8.79年。

对新凤鸣而言，提升PTA的供给能力，对确保公司下游涤纶长丝和涤纶短纤的稳定生产具有重要意义。

据新凤鸣披露的财报，2022年前三季度，公司实现营收379.43亿元，与上年同期基本持平；实现归母净利润2.84亿元，同比大幅下滑85.32%；实现扣非净利润1.78亿元，较上年同期下滑超九成。从单季度业绩表现来看，2022年第三季度，新凤鸣转盈为亏，归母净利润亏损1.1亿元，扣非净利润亏损超2亿元。

新凤鸣公布的主要经营数据公告中也显示，2022年前三季度，公司主要原材料PTA与PX不含税平均进价较上年同期涨幅均超30%。

太平洋化工行业分析师白竣天告诉《证券日报》记者：“受下游服装需求下降及原材料石油价格上涨影响，叠加成品油出口配额的因素，炼油相关部门及企业有所亏损。”

“2022年化纤行业整体表现不好，预计2023年将逐步有所好转。”白峻天表示。

产量增速高于需求端增速

国内PTA行业供需失衡态势或加剧

近年来，向上游PTA石化产业发展，打造一体化产业链，已成为涤纶长丝行业主要发展趋势。对外购PTA的涤纶长丝企业而言，原油价格波动、产业链发展不平衡或意外事故导致的原材料供需结构发生变化都可能导致PTA供应紧张，价格发生大幅波动，进而对涤纶长丝产品成本和盈利能力造成不利影响。

民生证券分析师周泰认为，新凤鸣不断向上开拓一体化布局，提升上游原材料自给率，为聚酯的生产提供稳定的原料供应，一方面抵御原料价格波动的风险，另一方面一体化项目将给公司带来产业化优势，加快利润向聚酯的转移。

据监测，2022年PTA现货市场价格呈现“M”型走势，其中年末市场均价为5616元/吨，较年初4963元/吨上涨13.16%。8月至9月中旬，原油价格跌势延缓，PX和PTA装置计划外检修增加，供应偏紧情况下维持去库节奏，带动PTA价格企稳回暖；9月中旬至12月份，PX投产逐渐落地，基本面偏紧格局缓解，且下游聚酯需求减弱，下游企业在高库存的情况下降幅扩大，PTA价格弱势走跌。

关于2023年PTA的行情走势，隆众资讯PTA分析师石英锋向《证券日报》记者提供了这样一组数据：2023年PTA将有1325万吨新建装置投产，预计PTA产量增速将达到5.4%左右，高于需求端3.1%的增速，国内PTA行业供需失衡态势或有进一步加剧，产业利润或再度压缩，积极寻求出口增量及供需错配或是未来行业健康发展的途径，成本端PX有850万吨的新增投产，年增速20%以上。

基于成本及供需宽松预期，石英锋认为，预计2023年国内PTA现货均价整体同比下滑。“在市场波动节奏方面，一季度需求面临季节性下滑及供应端新投产双重压力，市场累库压力较大，价格或出现年内相对低位。二三季度供应端部分装置有集中检修期，而需求端逐渐有所修复，市场出现阶段性供需错配，将带动市场价格上行出现年内高点。四季度随着需求逐渐转弱，供需端的矛盾将会凸显，市场价格再度承压。”

此外，石英锋告诉记者：“目前看，PTA有三套总计760万吨的装置分别在本周及节日期间重启，对PX原料有需求端的支撑，但供应增量较大，在聚酯需求端尚未现实启动的情况下，累库幅度将大幅增加，预计1-2月份累库在百万吨，对市场或有一定压力。”