矿价顶部回调 钢价亦继续下跌

4月下旬以来，国内钢价先涨后跌。涨是由于原料价格坚挺走高，以及期货市场推波助澜，进而推高钢价;跌则是由于成材价格高位，终端采购抵触，成交冷清，引起降价出货。截至4月25日，生意社钢铁指数为980点，较24日下降了1点，较周期内最高点1065点(2017-12-05)下降了7.98%，较2015年12月20日最低点493点上涨了98.78%。因此，近期钢价整体震荡行情，不过由于市场成交低迷，以及贸易商心态看空，预计4月底钢价还是跌为主。整体水平或继续跌至975点。

价格方面：据生意社价格监测，2019年4月25日大宗商品价格涨跌榜中钢铁板块环比上升的商品共3种，涨幅前3的商品分别为无缝管(0.22%)、线材(0.20%)、螺纹钢(0.07%)。环比下降的商品共有6种，跌幅前3的产品分别为H型钢(-1.26%)、铁矿石(澳)(-0.26%)、镀锌板(-0.17%)。当日均涨跌幅为-0.09%。钢价整体呈现稳中下行态势。

期货方面：25日夜盘，螺纹和热卷期货主力合约依旧弱势运行，分别小跌0.37%和0.16%;而铁矿石主力合约却出现较大波动，呈现先涨后跌再涨行情，整体涨幅在0.48%，最大振幅1.13%。出现两种不同行情，主要是成材现货市场，终端采购抵触高价，进而成交疲软，价格下跌;而原料铁矿石却因库存近期大幅下降，以及钢厂高炉复产，需求增加而支撑期货。

现货方面：原料行情好于成材行情，长材市场表现优于板材市场。具体来看，截止4月19日，高炉复产11座，多为前期例行检查后正常复产的东北、西北以及西南地区;而本周，华北地区高炉复产亦增加。显示了原料需求增加，支撑价格高位。而成材受制于高价成交冷清，以及市场缺规格严重，导致现货钢价继续小幅下跌。另外，根据统计局数据，1-3月我国房地产新开工面积累计同比增长11.9%，环比增长5.9%;仅3月的新开工面积来看，同比增长达18%，显示长材需求尚可，市场相对饱和。而1-3月，汽车产销量同比分别下降9.8%和11.3%;全国承接新船订单同比下降70.4%。3月底，手持船舶订单8428万载重吨，同比下降10%，比2018年底下降5.6%。因此终端需求来看，板材市场明显较长材萎靡，价格涨势不及预期，反而目前跌势扩大。

消息方面：唐山市为优化钢铁产业布局，推动钢铁等重化企业临港临铁布局，2019年启动了主城区周边13家钢铁企业优化整合、退城搬迁、升级改造。据生意社了解，这13家企业将集中搬迁到唐山乐亭、丰南等地沿海产业园区，其中涉及炼钢产能2737万吨、炼铁产能2398万吨。这些企业按照1：1.25的减量置换全部退城搬迁，则2019-2020年通过减量置换压减退出的炼钢产能457万吨、炼铁产能521万吨约占唐山产能的2%左右。这些企业要在2020年底前完成搬迁或全部关停，先进产能在老产能关闭后重启。生意社认为，搬迁等同于新旧产能置换，所以未来产量会继续增加;不过搬迁期间的供应缩减是不争事实，预计短期内此部分缺口会缓解目前跌势。

综上所述，生意社分析师何杭生认为，目前国内钢价还是震荡下行为主，原料价格则呈现顶部预期，目前以回调为主。