钢铁：库存数据基本符合预期

库存数据基本符合预期，下周数据将是钢价涨跌的关键。库存方面，环比增长明显，同比略低。五大品种除了冷轧外，库存环比均有增长，其中建材增幅继续超过10%，板材增长2.8%。厂库环比增加1.6%，增幅较上周有所下降，社库环比增加11.1%，与上周幅度相同。原因仍然是春节后大量在途资源入库，而下游需求尚未启动。考虑到去年库存统计时间更早（正月初六到正月十三），而库存增幅与去年大致相当，因此可以认为本周的累库速度要略快于去年。产量方面，同环比均有小幅增长。五大品种产量环比均有增长，其中螺纹和冷轧相对增幅较大，线材、中厚板和热卷板增幅较小。由于节后高炉检修较多，因此高炉对应的板材产量增长不大，但长流程和短流程钢厂螺纹钢产量增幅均高于去年同期，因此螺纹产量增幅有些超预期。需求方面，同环比均有小幅增长。五大品种中，线材、热卷和冷轧环比增幅较大，螺纹和中厚板需求则有小幅下降。整体上看，板材需求持续恢复，工地目前还未大面积复工，因此螺纹需求变化不大，而去年同期螺纹需求环比降幅更大。
本周钢材产品加权价格变动-0.12%至4133元/吨。

外矿回落，内矿上涨。外矿供给端，上周（2/11-2/15）北方六大港口进口矿到港量1089.3万吨，环比变动-11.8万吨。国产矿供给，根据2月15日数据，国产矿山企业产能利用率58.3%，环比变动-2.5个百分点；需求端，本周钢厂高炉开工率65.75%，变动+0.1个百分点，产能利用率75.44%，变动+0.1个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-1.56%、+5.36%至633、727元/吨。焦炭价格上涨。供给端，全国焦企产能利用率80.3%，环比变动-1.5个百分点；100家样本钢厂焦炭库存+0.28天至14.3天。

本周山西焦炭、主焦精煤分别变化+5.56%、0.00%至1900、1555元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0.00%、-0.84%至2703、5900元/吨。
吨钢毛利下跌。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-79、-66、-47、-48、-52元至457、508、152、174、231元/吨。钢材社会库存上升，铁矿石港口库存上升。钢材社会库存上升，铁矿石港口库存上升。本周钢材社会库存变化+11.06%至1799万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化+15.27%、+11.86%、+5.27%、+0.98%、+3.69%至954、312、274、123、137万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化+1.13%至14577万吨。