钢企四季度盈利有望维持较高水平

上周钢材社会库存环比进一步下降，这已是节后钢材库存连续第五周下降，且下降速度呈加速之势;钢厂企业库存也明显下降。本周采暖季环保限产将正式全面落地执行，钢材供应或将呈现显着下降，钢材供需紧平衡格局有望进一步加强。结合钢材去化速度加快，钢材期货价格明显上升，短期钢材价格或呈震荡偏强运行态势，不排除个别规格钢材品种出现缺货现象导致价格明显上涨。上周钢铁板块指数明显回升，但板块今年以来的累计涨幅与同期沪深300指数累计涨幅仍存较大差距，钢铁板块近期明显回调，具有较高安全边际。主要原燃料价格维持低位水平，且受限产压制难以上涨，钢企四季度盈利仍有望维持较高水平。建议关注前期涨幅较小、业绩弹性大的酒钢宏兴，同时业绩大幅增长以及估值较低的凌钢股份、三钢闽光、韶钢松山以及市净率不足一倍的河钢股份以及行业龙头宝钢股份、太钢不锈等。

上周钢铁板块明显上涨。上周(2017.11.06—2017.11.10)沪深两市共计5个交易日，申万钢铁行业板块明显回升，整周收涨4.74%;沪深300指数上涨2.99%,钢铁板块指数跑赢沪深300指数1.76个百分点。

上周钢材价格回升。上周钢材价格指数环比上涨1.09%,与月初相比上涨0.14%;上周主要钢材代表品种现货价格整体回升;上周五螺纹钢主力合约环比上涨3.94%,热轧卷板主力合约环比上涨4.25%。全球钢价指数环比微幅下降，北美市场价格环比上升0.23%。

高炉开工率环比继续下降，社会库存去化速度加快。上周全国高炉开工率环比下降0.82%,高炉检修容积环比上升3.69%。社会库存方面，上周钢材社会库存环比减少38.51万吨，已是国庆节后连续五周下降;唐山钢坯库存减少4.45万吨。

铁矿石价格小幅回升，焦炭价格跌幅收窄。上周铁矿石价格指数周平均上涨0.46个百分点，同时港口库存环比增加近100万吨，大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数23天，环比减少1天。焦炭价格周平均环比减少101元，降幅收窄21元，厂内库存可用天数12天，环比减少0.5天。国内普碳废钢价格多数地区保持平稳。

钢厂盈利面环比持平，毛利水平环比明显上升。上周全国钢厂盈利面和河北钢厂盈利面分别85.28%和79.45%,周环比持平。上周螺纹钢吨钢毛利测算环比增加101元,热轧卷板吨钢毛利环比增加75元。