煤炭钢铁还有上涨空间

今年供给侧改革的推进，引发了商品期货走出一波大级别反弹行情，并再次引爆了大宗商品的投资热情。中信期货副总经理王智全表示，今年以来，国内大宗商品的期货行情出现了巨大波动。去年8月股指期货受限之后，很大一部分机构和资金流向了商品期货。上半年以螺纹钢为代表的黑色金属创出了历史行情。从期货市场来看，今年上半年整个期货市场的保证金是3800亿元，而去年上半年的保证金是3500亿元。

“公募基金也积极备战商品期货市场，上半年投资标的为上海期货交易所的黄金、白银、期货合约、主力合约，今年涨幅超过25%。”王智全指出，最新数据显示，仅7月公募上报的商品期货基金数量有6只，目前累计待审的商品期货基金，已增至13只。公募基金大批入市，有可能带来商品的牛市。

“结合国内宏观政策与资金流向来看，大宗商品的投资机会是不言而喻的。”王智全认为。

凯丰投资黑色产业研究员陈波则表示，“钢材的几大品种如螺纹钢、线材等，今年整个社会库存处在低位，同比低22%左右。今年行情有一个明显结构，无论是煤炭还是钢材，得益于供给侧改革，整个供应是受限的。”

他认为，供给侧改革本质是去除对企业的补贴，目的是恢复市场自我调解能力。在供给侧改革的大背景下，产品成本上升，供应受限，库存处于低位，基于供需库存的结论，黑色品种整体价格还有继续上涨空间。