钢厂高供给继续维持，警惕需求季节性回落

宏观政策方面：目前两会正在进行中，对于钢材市场未出现超预期利好政策。会议发展目标强调“六保”“六稳”，稳住经济基本盘。财政政策偏积极：财政赤字规模扩大 1 万亿，赤字率达到 3.6%，地方专项债 3.75 万亿，基建投资的释放仍将持续。

货币政策方面：报告中提出“稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，而央行近期重启逆回购，连续三天公开市场操作，市场对货币宽松预期增强，未来降准降息或成大概率事件。

地产政策方面：依旧坚持“房住不炒”原则，今年的工作报告未提到棚改，提出改造老旧小区 3.9 万个。但在“因城施策”以及货币政策偏宽松的导向下，地方政府的地产政策灵活性加大，LPR利率和房贷利率将继续下调，有利于释放刚性需求。整体来看，房地产政策导向以稳为主，地产消费仍偏向后端。总体来看，本次会议政策并无大亮点，市场对两会政策预期回落，但在财政政策与货币政策积极配合下，基建仍然有较强驱动力，房地产政策以稳为主，需警惕房地产需求下滑。

钢市供需方面：本周钢材市场表现震荡调整。供给端，目前钢厂利润尚可，开工率一直维持高位，中西部产量持续小幅增长，而全国产量屡创新高。本周中西部建材产量202.17万吨，较上周增加3.87万吨，增幅较上周小幅扩大，全国螺纹产量也小幅增加，近期全国与唐山高炉开工率分别为70.44%，84.33%，全国高炉开工率环比持平，唐山开工率小幅上升。目前供给端依旧维持高位状态。

基础建设方面：目前赶工依旧进行中，对建材需求有一定支撑，但随着去库速度放缓，多地现货价格连续小幅回落，本周上海、杭州螺纹钢价格已累计下跌20-30元/吨;广州下跌50元/吨;西北地区普遍跌幅在20-50元/吨，随着每年6、7月份华南、华东地区将进入梅雨季节，需求阶段性下滑预期难以避免，现货价格有继续下调可能性。

市场库存方面：本周库存表现“急刹车”，中西部建材社会库存继续下降，降幅大幅收窄，显示减少23.01万吨至414.95万吨，上周显示下降48.74万吨;钢厂库存总量减少9.64万吨至204.14万吨，上周减少42.32万吨，降速大幅放缓;本周全国库存降幅也大幅收窄，厂库下降1.22万吨，社库下降59.62万吨;成交方面，近期日成交高位有所放缓，环比上周出现震荡回落趋势。据钢谷网统计的数据显示，昨日中西部成交量总计14251.38吨，环比减少588.39吨，较4月份成交均值减少3648.93吨，降幅20.38%。

总结：本周两会无疑是市场关注热点，但随着两会即将落幕，政策方面未出现重大利好，还是以稳住经济基本盘为主，积极的财政政策与更加灵活适度的货币政策相配合。对于基建投资方面略超市场预期，而房地产则以稳为主。对于钢材领域来说，宏观预期落空，市场回归产业面，目前高供给状态维持，需求有回落迹象，去库速度大幅放缓，日均成交震荡下滑，现货多地下调，多集中于华南、华东地区。后期高温、雨季临近，南方需求回落预期，北方也会受到拖累，全国钢市一盘棋走势。