疫情对年内整体用钢需求影响有限
2019年以来，钢铁行业政策重心开始从去产能向防范“地条钢”死灰复燃、禁止新增产能方向转移，同时环保政策依旧趋严，产业结构不断优化;但在供给宽松和铁矿石价格大幅增长背景下，钢企盈利水平快速回落。2020年，预计下游行业用钢需求将稳中有增，基建板块或将成为重要用钢领域;但叠加产能置换下新建产能集中投产，钢铁价格将弱势震荡;结合原材料供应等情况，钢企盈利水平和信用水平将保持稳定。此外，受春节前后突发“新型冠状病毒肺炎”疫情影响，下游行业复工延迟将影响用钢节奏，短期内钢材需求承压;但长期来看，伴随疫情控制和下游行业复工生产，钢材需求或集中爆发，疫情对年内整体用钢需求影响有限。同时，短期内疫情钢材供给影响有限，但仍需关注交通管制期限对钢企日常经营活动的影响。
下游需求
2020年，预计下游行业用钢需求将稳中有增，但增幅有限;随着经济下行压力加大，基建板块或将成为重要用钢领域;“新型冠状病毒肺炎”疫情仅影响短期用钢节奏，对年内整体用钢需求影响有限。
钢材供给
2020年新建产能的集中投产将推升钢铁供应量;在供给增加，但需求增幅有限的情况下，钢铁价格将弱势震荡。
原材料
自身供给结合钢铁生产需求，预计2020年铁矿石价格稳中有降、焦炭和废钢价格均略有上升。
盈利能力
预计2020年钢铁行业整体盈利水平保持稳定，同时行业资产负债率将继续保持下降趋势;短期内疫情对钢材供给影响有限，但仍需关注交通管制期限对钢企日常经营活动的影响。
发债情况
以短期为主的债务融资结构未发生根本改变，钢铁行业仍保持较大规模债务存量。
信用质量
钢铁行业整体信用水平将保持稳定。
下游需求
2020年，预计下游行业用钢需求将稳中有增，但增幅有限;随着经济下行压力加大，基建板块或将成为重要用钢领域;“新型冠状病毒肺炎”疫情仅影响短期用钢节奏，对年内整体用钢需求影响有限。
2019年1~11月，我国钢材表观消费量8.97亿吨，同比增长10.6%，增幅同比提高9.7个百分点。钢材下游需求主要集中于房地产、基建、机械、汽车和家电等行业，其中房地产和基建为核心用钢领域。
从房地产行业来看，2019年地产调控政策依然收紧，行业降温态势不变。2019年，商品房销售面积同比下降0.1%，增速同比由正1.3%转为负增长;商品房销售额同比增长6.5%，增速同比大幅回落5.7个百分点。受前期大规模拿地影响，2019年地产企业仍保持一定开发投资需求，全年房地产开发投资(剔除土地成本因素)同比增长7.9%，增速同比由负转正。具体来看，2019年，房屋新开工面积同比增长8.5%，增速同比回落8.7个百分点;房屋施工面积同比增长8.7%，增速同比提升3.5个百分点;房屋竣工面积同比增长2.6%，增速同比由负转正;相比竣工环节，新开工环节用钢强度更高且增幅更大，对2019年钢材需求形成有效支撑。
从基建行业来看，受基建行业融资受限影响，2018年我国基建投资(不含电力)增速出现断崖式下滑，由2017年两位数下降为一位数;2019年基建投资增速仍低位徘徊，维持在4%上下，基建对钢材需求提振有限。
2019年，我国制造业固定资产投资完成额同比增长3.1%，增速同比下滑6.4个百分点，增速明显放缓，具体来看，房地产投资需求的保持及基建投资的低位徘徊，均可对机械行业形成支撑，挖掘机作为机械行业代表产品，在2018年同期基数较大情况下，仍能保持约15.0%增幅，较好支撑用钢需求;汽车产量和销量同比分别下降8.0%和8.2%，降幅同比分别扩大3.6个百分点和5.4个百分点，汽车行业2019年继续延续2018年低迷状态，其难以对用钢需求形成支持;主要家用电器呈现不同发展态势，空调和彩电产量增速同比均有所下滑，其中彩电增幅由扩张转为收缩，洗衣机和冰箱增速有所提升，钢材整体需求基本稳定。
2020年，预计钢铁下游行业用钢需求稳中有增，但增幅有限，用钢需求仍主要来自于房地产和基建板块。受春节前后突发“新型冠状病毒肺炎”疫情影响，下游行业复工延迟将影响用钢节奏，短期内钢材需求承压。但长期来看，伴随疫情控制和下游行业复工生产，钢材需求或集中爆发，疫情对年内整体用钢需求影响有限。
房地产方面，2019年，商品房销售增速下滑及信贷政策收紧，使房地产开发商投资能力被不断削弱，同时土地购置热度下降亦表明开发意愿低迷，对未来地产新开工增速构成一定影响，但2020年受疫情影响，房地产融资政策或有宽松，地产板块仍将保持一定新开工用钢量;同时随着项目完工，建安环节钢材需求将继续增长。此外，住建部会同发展改革委、财政部联合印发了《关于做好2019年老旧小区改造工作的通知》，对老旧小区改造将涉及建筑面积约40亿平米，未来将对钢材需求形成拉动。
基建方面，2018年10月国家已经提出加大基建领域补短板力度;2019年下半年以来，政府密集发布一系列政策以解决基建投资资金面问题，包括提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元、适当调整基础设施项目最低资本金比例等。随着资金问题缓解，预计2020年中西部地区高铁投建、城市内轨道建设的发力将利好钢材需求。此外，此次疫情爆发对餐饮、电影、交通、旅游等行业影响较严重，国内经济下行压力加大，同时2020年又是我国“十三五”收官之年，预计未来基建政策面将进一步宽松，以刺激用钢需求，拉动经济增长。2020年基建板块或将成为重要用钢领域。
工程机械方面，基于环保压力下设备的更新换代、国家基建投资的加大、对老旧小区改造方案的落地，预计2020年工程机械行业仍将保持增长，虽受制于现有体量，增速将继续放缓，但仍可对钢材需求形成有力支撑。汽车行业方面，受经济下行、居民消费增速放缓、税收优惠政策取消等因素影响，我国汽车行业将从最初快速普及的高增长阶段向高质量存量发展阶段过渡，预计2020年汽车行业仍无法对用钢需求形成有效支撑;同时华东地区为我国汽车重要生产基地，由于其疫情较为严重，对汽车行业影响或雪上加霜，进一步限制用钢需求。家电产销受房地产行业影响较大，预计2020年随着房地产项目的竣工，家电行业仍将保持一定规模用钢需求。
