铁矿石价格趋稳却暗流涌动

今年，铁矿石价格仿佛坐上了过山车。以62%品位铁矿石价格为例，从1月2日的72.35美元/干吨，价格一路飙涨到7月3日的126.35美元/干吨，涨幅近75%，直逼130美元/干吨。但在随后高位震荡一个月后，铁矿石价格再也难以为继，于7月30日开启下跌模式，短短20天从121.15美元/干吨暴跌至8月21日的83美元/干吨。

铁矿石这波“暴涨暴跌”有供需错配，有背后资本炒作，但归根结底是中国在铁矿石行业定价权的缺失，即使近几年，国家也好，企业也罢，都在不遗余力的争取定价权，但收效甚微，多次卓有成效的举措之后总会突发“意外”，效果大打折扣，值得深思。

一、价格趋稳，暗流涌动

进口矿方面：

2019-09-23，进口62%粉矿到岸价价格为91.43美元/吨 (即1.47美元/吨度)， 环比每吨上升1.14 美元， 升幅为1.26% ;当月平均价格为91.14美元/吨。

2019-09-23，进口62%粉矿现货贸易价格为808.87元/吨 (即13.05元/吨度)， 环比每吨上升13.99 元， 升幅为1.76% ;当月平均价格为807.59元/吨。

国产铁矿石方面：

2019-09-23，国产62%铁精矿价格为731.59 元 /吨， 环比每吨上升0.05 元， 升幅为0.01% ;当月平均价格为724.37元/吨。

2019-09-23，国产65%铁精矿价格为816.1 元 /吨， 环比每吨上升0.06 元， 升幅为0.01% ;当月平均价格为807.81元/吨。

截止到9月23日，进口62%粉矿到岸价价格91.43美元/吨，较8月份均价上涨0.66美元/吨，纵观整个9月份，铁矿石价格相对稳定，整体趋稳。但风平浪静并不代表“风”没有来过，而此番“风雨过后”的创伤也不能就此抹去。

二、受伤的中国与中国企业

此轮铁矿石的“暴涨暴跌”受冲击最大的当属我国钢铁行业。

“铁矿石价格大幅上涨严重侵蚀了钢铁行业的利润，这一问题必须引起全行业的高度重视。”7月29日，工信部原材料工业司司长王伟在中国钢铁工业协会(下称“中钢协”)五届十次常务理事(扩大)会议上表示。

往小里说，铁矿石上涨损害了国内钢企利润;往大里说，铁矿石上涨可能使我国近几年钢铁行业供给侧改革所付出的努力大打折扣，甚至付诸东流。

2015年，钢铁全行业亏损847亿元，2016年2月，国务院印发《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，拉开了中国钢铁行业供给侧改革序幕，经过多年强力压缩过剩产能和取缔地条钢，基本扭转了钢铁产能过剩的局面，让2015年深陷全行业亏损的中国钢铁业全面翻身，迎来高利润、高产量的黄金期。国家发改委网站显示，钢铁行业2018年全年实现利润4704亿元，同比增长39.3%。

但来到2019年，我国钢铁行业“形势”急转直下。

量增：9月16日，国家统计局发布数据显示，1-8月，中国粗钢、生铁和钢材产量分别为66487万吨、54471万吨和80367万吨，同比分别增长9.1%、6.9%和11%。

价跌：价格监测中心的数据显示，2019年上半年，钢材的平均价格为4365元/吨，较2018年同期下降了95元/吨。

利润率降低：加之铁矿石、废钢价格高垒，我国钢铁行业利润率仅有5.10%左右，较2018年的6.92%下降近2个百分点。

同时，让人担忧的是，在去年利好形势下，一些企业又开始以各种名义增加产能，将早已停产多年的落后产能恢复生产，在今年利润下降情况下，再次受创，如此反复，成为国家经济的顽疾，难以祛除。同时，一些钢铁大省通过钢厂搬迁，集中向沿海转移等方式，大规模增加本地区的钢铁产能，并把其作为地方经济稳增长的手段，值得有关部门警醒。今年1~7月份，黑色金属冶炼及压延加工业投资增长37.8%，为各行业之最，这引起行业内的强烈担忧。

相对应的，产业链利润在哪里?答案在矿山，尤其四大矿山。

借着此番矿价飙涨，“塞翁失马”的矿山们，铁矿石业务板块不仅没有亏损，反而实现了大幅盈利。三大矿山财报显示，今年上半年，必和必拓铁矿石板块运营利润约为68亿美元，同比增长47%;力拓铁矿石板块运营利润为75.5亿美元，同比增长33%;受影响最严重的淡水河谷，其黑色金属板块的经调整运营利润也增长了17.9%

三、铁矿石的那些阴谋论

据统计，中国2018年粗钢产量为9.283亿吨，占全球粗钢产量的51.3%，是当之无愧的头号钢铁生产国。但是，铁矿石作为炼钢的首要原材料，中国的对外依存度却居高不下。2018年中国进口铁矿石到港量10.38亿吨，占全球铁矿石海运量的七成，对外依存度高达80%。作为世界最大的铁矿石进口国，在很长一段时间里，巨大的购买力并未能帮助中国钢铁企业改变价格接受者的尴尬地位。

关于此轮铁矿石“暴涨暴跌”行情，有很多“观点”，综合观点就是供需错配加之资本炒作。

今年初，巴西淡水河谷事故，其实对国内市场铁矿石的供应影响并不显著，无论当时的港口库存和市场情绪都存在一定的延时;但3月澳大利亚矿山出事后，由于到中国的航程时间只有两周，加上澳大利亚出口到中国的比例很高，直接关乎国内钢企的原材料供应，所以对市场情绪影响很大，铁矿石价格加速震荡上行。

但铁矿石到港量和库存量不断下跌，市场情绪一片看涨，并没有影响到国内钢铁企业“开足马力”继续增产。今年上半年全国粗钢产量创历史新高，为4.92亿吨。

据统计，2019上半年，全球几乎所有生铁增产都在中国，总计约3000万吨，与此相对应地增加近5000万吨铁矿石消耗，而三大矿山出口到中国的铁矿石合计减少约4000万吨左右。整体供求的缺口接近1亿吨，约占中国全年进口量的10%。

对任何一个工业产业，10%的供求关系变化都是很庞大的数字。

除了供需错配之外，多家机构或个人提出了“期货炒作阴谋论”。

7月3日起，一封署名为李某的实名举报信在业内流传，称铁矿石连续暴涨是国内外勾结的结果，最大持仓多头永安期货(833840.OC)的头寸与境外三大矿山有关联;另据《经济观察报》报道，4日一封以“一名铁矿石期货研究者”署名的举报信也将矛头指向永安期货。此后，永安期货予以否认。

7月5日，中钢协副会长屈秀丽在某会议上表示，国家有关部门高度关注进口铁矿石价格的大幅上涨，正在调查了解上涨的原因，将严厉打击乱涨价、价格垄断等不规范行为。另据《经济观察报》、《财新周刊》称，有知情人士透露，主流钢企组成“进口铁矿石工作小组”以应对铁矿石价格上涨。

“争取铁矿石定价权”口号已经喊了近十年，此中博弈难以言明，各种利益集团明争暗斗，诸多国人也付出了心血，但为何“一波行情”过后“受伤的总是我”?

(1)中国钢企集中度仍很低，不够团结，不够一致，各有各的利益，虽能够一致对外，但集团之间内部协作，仍存在桎梏。

(2)上游资源匮乏，尤其主流矿山，虽有国内企业参股上游矿山，但没有话语权，处处受制于人。

(3)定价机制仍需完善和推广。