重视钢铁行业环保限产带来的结构性投资机会
河北省环保厅近日发布《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》,就钢铁企业而言,《方案》要求:钢铁企业实施分类管理,按照污染排放绩效水平,各市(含辛集市)制定错峰生产方案;石家庄、唐山、邯郸等重点地区,采暖季钢铁产能限产50%。根据2016年石家庄、唐山和邯郸市发布的国民经济和社会发展统计公报,2016年三市的钢材产量分别为1438、11837和5532万吨,合计为18807万吨。如若在采暖季该三市限产50%,将造成采暖季河北省钢材产量减少3135万吨,为河北省采暖季钢材产量的35.96%。
环保限产导致京津冀区域钢材产量增速迅速下降,并明显区域及全国拓宽了供需增量缺口,从而供需框架将支撑钢价走强,盈利也将随钢价走强而走强,限产区域外的钢厂将显著受限于采暖季限产,而限产区域内的企业是否受益则取决于价格的提升能否抵消量的减少。此外,《方案》特别强调错峰停产方案要具体到重点县(市、区),细化到企业,严禁“一刀切”,因此,环保标准高的钢企的受益程度将强于环保标准较差的钢企。环保限产带来中短期供需缺口支撑价、单吨盈利走强,建议重视环保限产带来的结构性投资机会。
