库存下降刺激螺纹钢价反弹

上周，最近表现一直抢眼的螺纹钢期货以一根中阳线报收，虽然一度跌至3575元/吨，但最终仍收于3656元/吨，单周上涨35元/吨，成功突破3600元/吨的重要压力位。业内人士认为，螺纹钢连续走强与库存加速回落有着密切关系。7月5日，国内主要钢材品种库存总量为1636.97万吨，周环比减仓幅度为2.46%，减仓速度明显加快。而根据中钢协数据，6月下旬末钢协会员企业的钢材库存为1267.86万吨，较6月中旬下降87.14万吨。

业内人士认为，钢材库存下降说明在钢价大幅反弹刺激之下，市场采购积极性增强，钢厂订单量也出现了大幅回升。更值得注意的是，目前全国钢材库存已连续第17周出现下降，累计下降幅度达28.27%，6、7月国内钢材库存下降速度明显快于去年同期，这或与今年部分建设项目延期开工有关，终端需求在传统消费淡季仍表现良好，对钢价走势形成较强支撑。

另一方面，宏观数据预期转变给提振了市场信心：首先，美联储主席伯南克表示，鉴于就业市场疲软状况以及较低的通胀率，即使是在失业率触及6.5%以后，仍需一定时间才上调基准利率。这使得美国QE退出的预期再度修正，也使市场对国内流动性紧张的忧虑暂缓；其次，我国二季度GDP同比增长7.5%，相比一季度回落0.2个百分点，6月规模以上工业企业增加值同比增长8.9%，增速比5月回落0.3个百分点。由于二季度金融监管趋于严格，需求趋弱导致企业库存在二季度持续缩减，市场认为政策继续紧缩的必要性显著下降；第三，为防止经济增速滑出下限，政策或微调。

业内人士认为，李克强总理近期表态GDP不滑出“下限”，既要稳增长又须调结构，在当前经济形势下，除了支持战略新兴产业外，重启无产能过剩压力的铁路投资也是机构普遍认为的可行措施之一。一旦高铁投资重启，与之相关的钢铁股必定将受到资金重新关注。

不过，一位期货公司不愿具名的分析师也提出了一个担忧，他告诉记者，“虽然螺纹钢最近涨势很好，呈现强势格局，但总体来看基本面仍存不利因素：首先，库存下降是基于今年3月高库存背景之下；另外，全国粗钢产量依然维持在215万吨的高位，钢厂至今仍没有明显减产迹象，而且仍有增产空间，出现产能暂时供不应求的可能性不大、因此，即便螺纹钢如今表现强势，但在基本面没有出现很大改善的背景下，无论投资期货市场还是A股市场的钢铁板块，都仍需保持谨慎。”