在生猪消费旺季来临前，猪价已呈现出“期现背离”的景象。财联社记者多方采访获悉，二次育肥补栏积极性提升和政策大力调控的背景下，四季度猪肉供给预期增强，市场对于后市悲观预期，因此期货、现货大幅背离。对于四季度，由于供需矛盾并不突出，猪价不存在大幅上涨的基础，预计呈现区间震荡行情。

自上周起，生猪期货一改前期抗跌态势，出现一定跌幅，今日生猪主力期货止跌开始上涨，截至9月27日收盘，主力2301合约报收于22410元/吨，较9月19日开盘价23535元/吨下跌4.8%。较基准地河南地区现货价格贴水达到1530元/吨。与之对应的是，生猪现货近日创下年内新高，目前高位震荡。

东吴期货农产品分析师郭大顺向财联社记者表示，今年一季度存栏母猪配种效率修复，将对应四季度育肥猪出栏量边际增加，而且9-10月二次育肥及压栏增重现象增多，出栏体重上升会增加后市猪肉供应，需求方面，国内疫情反复，下游消费低迷，市场对四季度消费预期仍有疑虑。其次，就2301合约而言，接货时间在春节后，多头面对的是春节后的落价行情，加上生猪期货交割买方的成本是高于卖方的，因此随着时间逐渐往交割月靠近，01合约多头做多的意愿有所减弱。

现货方面，由于养殖端对于四季度猪价预期较强，二次育肥和压栏支撑猪价。业内资深人士李明向财联社记者表示：“10月-11月之间猪价不低于22/kg元的话，二次育肥就有利润空间，而且中秋节前大部分散户已出栏育肥猪，目前尚有空栏，因此二次育肥近期也在和屠宰场抢购猪源。当然，不能一味的把价格上涨视为大概率事件，还要持续观察压重和利润的传导关系，逐步找到推动涨价的内驱力量所在。”

据Mysteel数据，当前一些规模养殖场出栏猪流向二次育肥的占比在10%-30%，个别占比甚至超过50%。同时部分龙头企业实际也在严格控制出栏猪流向二次育肥的比例，尽量保证猪源流向屠企。据其粗略估算市场整体出栏猪流向二次育肥的比例约为20%-30%。

此外，9月以来生猪政策空前密集，国家发改委积极投放猪肉储备，对市场情绪有一定抑制作用。今日，国家发改委发布公告表示，9月19-23日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨30%，进入过渡上涨二级预警区间，国家将于本周投放今年第4批中央猪肉储备。昨日，农业农村部协调会议中指出，当前生猪存栏量连续5个月增长，规模猪场中大猪存栏量和新生仔猪数量均高于去年同期水平，后期上市肥猪充足、市场供应有保障。

李明表示：“发改委及各地政府积极投放猪肉储备，更多是一种信号，猪肉储备投放量对市场供应数量其实影响不大，主要对市场情绪有所影响，投机看涨情绪受到明显抑制。”

展望四季度猪价，郭大顺认为，供需两端矛盾没有二、三季度突出，虽然旺季提振，但也面临出栏量及体重的边际增长，加之发改委一系列保供稳价政策出台引导，预计四季度国内猪价呈现区间震荡行情，波动区间预计在21-25元/公斤。