美国联邦基金利率自4月30日以来首次下降，增加了美联储考虑调整利率调控工具的可能性。

这种转变也加剧了更广泛的政策辩论，流动性泛滥导致短期利率面临下行压力，再加上对长期通胀的担忧，对美联储可能多快撤销刺激措施的讨论出现升温。

美联储周二表示，联邦基金利率5月28日下降1个基点至0.05%，创下4月末以来最低水平。

虽然官员们在上个月的政策会议上没有调整管理利率，但联邦基金利率持续走低令美联储调整超额存款准备金利率以及逆回购利率的可能性升高。

在最新的联邦基金利率数据公布之前，WrightsonICAP经济学家LouCrandall在给客户的报告中表示，本月美联储很可能会调整所谓的管理利率，但通过调整资产负债表“以解决根源问题”的可能性较低。他还认为其调整规模可能比之前的类似调整要小。

美联储上次会议纪要指出，未来几个月隔夜利率的下行压力可能为考虑适度调整管理利率提供依据。

讨论“减码”购债

下一次美联储政策会议定于6月15至16日举行，投资者将不仅关注管理利率的调整，还将关注有关官员何时可能开始缩减购债并加息的迹象。

越来越多美联储官员就何时应就缩小资产购买规模展开讨论发表看法，不过他们一直谨慎地表示，其观点将基于经济继续强劲发展和持续通胀的前提。

美元充裕

与此同时，债券交易员敏锐地注意到短期利率市场上美元的增加，近5000亿美元通过逆回购被存入美联储，完全没有利息可赚。

对一些人来说，这是一个表明应该下调每月1200亿美元购债规模的迹象。而其他人则认为，两者不可混为一谈，逆回购工具只是作为一个安全阀门发挥着其应有的作用。另有一些人指出其他因素导致流动性过剩。