中国煤炭去产能，澳大利亚笑翻了
10月25日，国家发改委召开新闻发布会宣布煤炭去产能已完成全年目标的80%以上(2016年去产能目标为2.5亿吨)。受煤炭去产能影响，国内焦煤和动力煤分别已较去年年底飙涨超150%和100%。而国内煤价的暴涨增加了进口煤的吸引力：据海关总署最新数据，中国9月进口煤2444万吨，同比增38%，1-9月累计进口量同比增长15.2%。
受此影响，国际煤价也在近几个月内翻番，让煤炭出口占出口总值近15%的澳大利亚“笑得合不拢嘴”。更高煤炭价格预计会在四季度为澳大利亚增加120亿美元的贸易收益，在扭转贸易赤字的同时，提升经济增速和改善预算赤字。
除此之外，煤价的上升也推升了澳大利亚本地的用煤成本，在火电占电力供应近80%的澳大利亚，电力价格的通胀将传导至整个产业部门，最终提升CPI。虽然价格传导需要一定时间，但根据目前中国的煤炭去产能计划和进度，煤炭去产能将持续至2020年。所以短中期内的高煤价将对澳洲CPI提供一定支撑，让市场预期的澳洲央行降息来得更晚(如果还会再来的话)。
煤炭涨价或扭转澳洲贸易赤字
中国煤炭去产能的效果已经开始体现在澳大利亚的出口煤价格上，四季度合约供货的焦煤价格较上季度狂涨116%至约200美元/吨，而现货价格更高，达240美元/吨;动力煤也不甘示弱，上季度也飙升了约50%。如果按各类煤的出口比重来计算，澳洲出口煤的整体价格至少已经翻番。
而煤价上涨目前还未充分体现在澳洲的经济数据当中。例如，澳洲8月的贸易赤字为20亿美元，但煤价的大部分涨幅是从9月份才开始。所以如果从历史数据推算，澳洲每月出口价值约30亿美元的煤炭，那此次煤价暴涨将为澳洲每月带来30亿美元的额外收入。按此静态计算，澳洲在接下来的几个月中，将消除贸易赤字，甚至实现贸易盈余。
提振经济增速
如果目前的煤炭价格可以在四季度保持平稳，可以将整体出口商品价格提升5%，在进口商品价格保持不变的情况下，会给四季度名义GDP增长带来额外2个百分点的提振，继而将全年名义GDP增速拉升至约5%，达四年以来最高增速。所以即便随后煤价有所回落，由于季度供煤合约已经将整个季度的煤价“锁定”，所以澳洲全年名义GDP增速在四季度仍会向5%挺进。
改善预算赤字
澳大利亚自08年金融危机以来，政府赤字就一路上升，目前已近GDP的20%，并导致标普将其AAA评级展望下调为负面。
在8月份煤炭出口价格尚未意外飙升之前，德勤经济研究中心还对澳洲政府财政赤字问题表示悲观，认为未来几年因名义GDP增长缓慢，其财政赤字将继续扩大至超千亿澳元。
但煤炭价格的意外暴涨，让澳洲财政部的“梦想成真”。据澳洲财政部估计，澳洲出口大宗商品(除农产品外)的价格每增长10%，会给财政带来22亿美元的收入，一年后增至54亿美元。对于未来的财政赤字状况，澳洲政府还是一如既往地保持乐观，暗示对未来大宗商品长期价格和长期通胀的信心。
助力CPI回升
中国煤炭去产能除了让澳洲政府“笑翻了”外，还帮了澳洲央行一把。由于今年一季度澳大利亚CPI出现0.2%的负增长，创17年来新低，让澳洲央行“花容失色”：在今年5月和8月连续两次降息25个基点，至澳洲央行史上最低利率1.5%。
但刚刚公布的三季度CPI让澳央行松了一口，数据显示通胀自二季度的0.4%上升至0.7%。如果细看物价分项数据，除房地产外，CPI上升贡献最大的是电力价格(+5.4%)。
因为在澳洲电力来源的构成中80%是火电，所以澳洲煤价在今年第二第三季度的上升提升了澳洲电力成本。随着时间的推移，电力价格上升还将传导至PPI，继而提升整个澳洲产业部门的成本，进一步推升CPI。
虽然完成由煤价至电价至PPI最后到CPI的传导需要时间，也需要煤价持续保持在相对较高的水平，但从中国目前煤炭去产能的计划和进度来看，煤价在中短期内仍将助力澳洲CPI。
根据中国能源局统计，截至2015年年底，全国煤炭产能为57亿吨。各省区共签订了去8亿吨产能的目标责任书，最终产能控制在45亿吨左右。中国发改委经济运行调节调节局有关负责人也称：
2020年能源消费总量预期在50亿吨标准煤以内，煤炭消费量至多41亿吨。“十三五”时期完成去产能8亿吨的任务，需要3年或者更长的时间。
因此，按照今年去2.5亿吨的目标进度，煤炭去产能可能要持续到2020年才能告一段落。此外，从中国煤炭行业债务情况来看，目前整个煤炭行业背负着3.7万亿元的债务，且自2012年以来全行业累计亏损已达1.3万亿元。只有让煤价持续稳定在盈亏平衡线附近，并让煤炭行业出现盈利才能在2020年煤炭去产能完成时，让中国煤炭行业负债水平处于可控范围。
所以中国煤炭去产能的现实为澳洲煤炭价格向CPI传导“赢得了”充足的传导时间和价格空间。
对澳央行货币政策的影响
因澳洲CPI连续两个季度回升，澳洲联储10月政策会议纪要显示，近期不存在进一步下调利率的迫切性。虽然CPI上升表面上看有很多暂时性因素影响，如天气因素推高了水果蔬菜的价格，但因中国煤炭去产能对澳洲CPI的整体影响目前还尚未完全体现在最新的统计数据中，这也会在接下来的几个季度中不断打压市场对澳央行进一步降息的预期。
