主要逻辑：
①12日唐山钢坯下跌20，上海螺纹跌20，上海热卷跌20。本周螺纹产量和表需均下降，库存继续累积。本周247家钢厂日均铁水222.3万吨，环比增1.58万吨。房企融资“三支箭”均已发出，地产资金流或将好转。中共中央、国务院印发扩内需战略规划纲要，今年扩内需政策或陆续出台。财政部长表示要适度扩大财政支出规模。根据调研，山西贸易商今年冬储接单量同比下降30%，贸易商冬储积极性低于去年。
②1-11月地产销售、拿地、新开工面积同比继续大幅下降，但利好政策频出，预期非常好。1-11月地产销售同比下降23.3%、投资同比下降9.8%，1-11月施工同比降6.5%，新开工同比下降38.9%，土地购置面积同比下降53.8%。12月汽车销量同比下降8.4%。2022年12月财新制造业PMI为49%，月环比下降0.4%。
③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。
投资建议：单边逢低做多。套利策略：2023年报提出的多螺纹空焦煤头寸持有。
