①假期唐山钢坯维稳。上周螺纹产量和表需均下降，表需降幅更大，库存继续累积。上周247家钢厂日均铁水222.51万吨，环比增0.56万吨。根据钢联调研，1月将新增18座高炉复产，新增12座高炉停产检修，铁水将小增。房企融资“三支箭”均已发出，地产资金流或将好转。中共中央、国务院印发扩内需战略规划纲要，明年扩内需政策或陆续出台。1-11月工业企业利润同比下降3.6%。
②1-11月地产销售、拿地、新开工面积同比继续大幅下降，但利好政策频出，预期非常好。1-11月地产销售同比下降23.3%、投资同比下降9.8%，1-11月施工同比降6.5%，新开工同比下降38.9%，土地购置面积同比下降53.8%。6月1日至12月31日购买单车金额（不含增值税）不超过30万且排量低于2.0L的乘用车购置税减半，11月汽车销量同比下降7.9%，经过前几个月高速增长后11月略显疲态。2022年11月财新制造业PMI为49.4%，月环比上升0.2%。
③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。
投资建议：逢低3900-4000做多。2023年报提出的多螺纹空焦煤头寸持有。
