欧洲新战场：国家电网海外投资大手笔

小能人记得我们大能谱网不久前刚刚成立了一个超级厉害的模块：中欧技术联合工匠！！多么有先见之明的大能谱啊！好了，捧完之后，小能人要说正题了。严肃脸进入正题。今天的正题很简单——我们就说一个例子，至于能不能管中窥豹，在这个例子里瞥见什么不一样的市场契机，就看各位看官自己的觉悟了哟！

相比于海外项目动辄两位数的收益率，国家电网在国内的收益率却只有百分之几。据澎湃新闻梳理，国家电网海外投资大踏步前进，目前在菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、意大利等国家斩获颇丰。最近的案例是，9月2日，国网公司和巴西卡玛古集团(Camargo Correa)在上海签署股权购买协议，国网正式收购后者持有的巴西最大配电企业CPFL公司23.6%的股权。

希腊公共电力公司(PPC)当地时间10月26日表示，在对希腊电网运营商ADMIE少数股份展开的竞标中，中国国家电网公司(下称国网公司)是出价最高的投标者。PPC称，针对其欲出售的ADMIE 24%的股权，国网公司给出的价格是3.2亿欧元(约合3.49亿美元)。

中国国家电网公司、意大利Terna电网公司与意大利基建基金F2i SGR组成的联合体于上周提交了约束力报价。该笔交易的前期竞标者还包括法国RTE公司(法国电力公司下属公司)和中国南方电网公司。

希腊政府目前拥有PPC 51%的股权。ADMIE则由PPC百分百控股，拥有希腊国内11365千米的高压输电网络。2015年7月，PPC遵守希腊与国际债权人860万欧元紧急救助方案出售股份。不仅如此，到2020年，PPC还需要减持对希腊零售电力市场的份额，从当前的90%以上降至50%。

事实上，国网公司对希腊ADMIE公司的兴趣由来已久。2014年7月份，希腊上届政府决定通过法案将PPC部分私有化，并计划于2015年出售ADMIE 66%的股份。出现在此次竞标名单中的意大利Terna和中国国网公司，都参与了上一次ADMIE66%股份出售的私有化项目。不过，之后激进左翼联盟(Syriza)在希腊选举中大获全胜、上台掌权后，许诺希腊选民将抵制欧盟要求希腊实施的改革和私有化，上述私有化因此被叫停。

值得注意的是，据希腊媒体此前报道，国网公司参与此次ADMIE24%股份私有化投标的方式较为奇怪，因为有关将ADMIE从其母公司PPC拆分出来的法律是为欧洲公司量身设计的，国网公司通过收购葡萄牙REN公司25%股份，为其赢得了参与ADMIE私有化的通行证。

国家电网公司是全球最大电网企业，覆盖中国国土面积的88%以上，供电人口超过11亿人。对于一直热衷于拓展海外资产版图的国网公司来说，欧洲电力资产可以在规范、透明的监管框架下实现稳定回报，显然是一大魅力。

国网公司前任董事长刘振亚曾对外媒表示，资金并不会成为国网公司进行国际收购时的障碍，公司有能力购买符合自身投资组合的资产。据其透露，这家电力巨头2015年营收超过3000亿美元，实现了133亿美元利润。刘振亚说，由于海外资产主要是监管资产，收益和效益良好，净资产的回报率在两位数以上，国网公司计划2020年前在国外投入300亿-500亿美元。

相比于海外项目动辄两位数的收益率，国网在国内的收益率却只有百分之几。据澎湃新闻(www.thepaper.cn)梳理，大举进军海外模式下，国网公司目前在菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、意大利等国家斩获颇丰。最近的案例是，9月2日，国网公司和巴西卡玛古集团(Camargo Correa)在上海签署股权购买协议，国网正式收购后者持有的巴西最大配电企业CPFL公司23.6%的股权。

希腊当地媒体曾援引该国政府官员的评论称，中国企业加入竞标行列具有非常重要的意义，这也是中国收购欧洲能源基础设施项目战略的一部分。此前希腊总理齐普拉斯访华期间，中国方面曾表达了对收购希腊公共电力公司(PPC)17%股权的强烈兴趣。

该评论说，如果中方决意投资希腊电网行业，且报价成为招标的最终标准，相信其它欧洲同行企业的出价会难以匹敌。在以往对希腊国家电网公司66%股权出售中，希腊国家电网的估价仅为9亿多欧元，而中国国家电网公司报价超过6亿欧元，在满足一定条件甚至可把报价提高至8亿欧元，而意大利Terna的报价仅为3亿欧元。

根据希腊国会批准的时间表，上述交易需要在10月31日前确定优先竞标者，并于2017年前3个月完成交易。PPC 表示，其董事会将于10月31日决定优先竞标者，并在11月24日的股东大会上做出最终决定。

例子就是这个样了，讲真，说完这个实例之后，其实小能人自己也是懵逼的。就只想说一句，欧洲市场要开始了呀，我们要目光长远一点，走向国际，这样才能走向未来。