为何铁矿石价格不会快速反弹？

经济学家一直认为，铁矿石价格下跌以及需求下滑将鼓励生产商减产，但铁矿石行业似乎不以为然。

“今年全球铁矿石供应的进一步增加，以及需求增长迟缓，将导致铁矿石价格继续下跌，”凯投宏观(Capital Economics)分析师Caroline Bain在周一的报告中说道。铁矿石周一触及五年低点63.30美元/吨，尽管远期合约已经跌破60美元。

过去几年铁矿石产量已经上升，受到中国需求将继续表现强势，以及澳洲和巴西的生产成本降低的预期的提振。力拓和必和必拓将他们在皮尔巴拉地区的铁矿石生产成本降到了25美元左右(2010-2013年市场均价为145美元)，大多数澳洲铁矿石生产都集中在此地。

尽管铁矿石价格在2014年下跌了50%左右，但四大金刚—淡水河谷、力拓、必和必拓和Fortescue继续扩大产量，而且其他企业今年也有新项目上马，预计今年澳洲铁矿石产量将增长6%，尽管低于去年20%的增幅。

不要指望中国

同时，尽管中国铁矿石生产商的成本更高，而且铁矿石品味更低，该国产量增长不会大幅减缓，尤其是许多钢厂进行重组和整合。中国大陆关闭的钢厂将集中在效率较低的业务上，从而使得整个钢铁行业更加精简和有效率。

“铁矿石跨国生产商只会在驱除成产成本较高的生产商上获得部分成功，而且供应过剩将继续承压铁矿石价格，”Bain说道。同时，中国铁矿石使用率最好也就是停滞不前，因受到库存高企和利用铁矿石作为融资担保的需求降低的影响。

高盛同样预计，铁矿石生产商不会指望中国需求得到增长，称中国已经是一个成熟的市场。“中国和铁矿石几十年的爱情故事正在降温。中国钢铁消费量已经增长至不可持续的水平，而且肯定将下滑，”该行在一份报告中说道。“到目前为止，该国过度投资确保该市场供应充足。”

高盛预计，为了使铁矿石市场得到平衡，“一场长期的消耗战”在所难免，该行将铁矿石价格长期预期下调25%至60美元。

石油效应

原油价格不断下滑同样令铁矿石价格承压，因为这导致“生产成本大幅削减”，而且大宗商品价格很可能出现下跌以满足这些新的更加低的水平，花旗集团在一份报告中指出。

该行同样担心油价下跌导致的通缩紧缩压力影响到大宗商品的需求。

“物价下滑会导致债务偿还的成本增加，而且可能会导致债务违约的增多。这不仅会影响到直接的大宗商品需求，而且会压低库存，并威胁到大宗商品的融资贸易，”该行说道，称大宗商品价格的下滑同样会导致企业不愿扩大库存。

在本月稍早发布的一份报告中，该行将2015年铁矿石价格预测从65美元下调至58美元。