钢铁内需高亢 出口回流

2月钢材进口109万吨，环比1月的109万吨持平;同比增长17.20%，1月同比增速为17.20%。

2月净出口量为466万吨，环比1月的633万吨下降26.38%;同比下降35.10%，1月同比增速为-28.15%。

2月矿石进口量为8349万吨，同比增长13.42%，1月同比增速为11.94%;2月矿石进口量环比减少9.25%，1月环比增速为3.43%。

事件评论国内钢价大涨致内外价差缩小，出口主动回流：历史经验表明，我国钢材出口量往往与国内外价差保持正相关性。2017年年初以来，国内钢价大幅上涨，钢价综合指数涨幅达到9.49%，与此同时，国际CRU钢价指数仅上涨6.22%，由此导致国内外钢价价差呈现缩小态势，更高的利润空间，使得钢材出口主动回流实属正常。贸易保护主义逐渐增多则进一步削弱了钢材出口吸引力，也加速了近期出口钢材回流速度。

需要注意的是，内需仍是当前阶段主导国内钢价走势的核心变量，从而也主导着国内外钢价价差，决定着钢材出口状况，因此，虽然目前出口钢材回流幅度明显，但并不会压制国内钢价强势表现。不仅如此，在近期出口钢材回流程度显著的情况下，国内钢价依然涨幅较大，也足以反映当前行业需求景气。

钢厂利润丰厚促进生产、采购，矿石进口大增：1-2月我国累计进口铁矿砂及其精矿同比增长12.6%。究其原因，除去年低基数效应之外，关键点在于国内钢厂在高盈利空间指引下潜在生产热情高企，Mysteel统计钢厂最新盈利面高达87.73%，CRU数据显示1月国内粗钢产量同比增长7.40%，2月Mysteel预估全国旬度粗钢日产量同比增长9.83%。当前钢厂盈利高位水平下，预计短期开工上行仍将有效支撑矿石进口需求。