钢厂上半年利润猛增，下半年行情如何走?

回顾2018年上半年，我国钢材价值一直处于高位震荡运行态势。由中钢协发布的国内综合钢材价格指数CSPI显示，2018年上半年，国内钢材价格1月份回落，2月份盘整，3月份开门红后急跌，4月份止跌回升，5-6月份进入高位偏强震荡运行，截至6月最后一周(6月25日-6月29日)，CSPI指数报115.8点，换算成吨钢价格，即全国主要钢材综合均价约为4400元/吨，基本与年初3月上旬价位持平。

值得注意的是，2018年上半年钢材成本指数基本低于3000，而钢材现货均价基本大部分时间维持在4000元以上，钢厂吨钢利润非常可观。监测数据显示，截止6月底，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为4103元/吨和4293元/吨。按成本模型测算来看：对应1个月前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢毛利约为1083元/吨，热卷毛利约为1273元/吨;以即期原料成本看，螺纹钢和热卷的毛利分别为948元/吨和1138元/吨。

吨钢毛利高，造就了钢厂利润大增。上周国家统计局公布的数据显示，2018年1~5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.5%，增速较1~4月份加快1.5个百分点;5月份增长21.1%，比4月份增速减缓0.8个百分点，延续了快速增长的势头。其中，2018年1-5月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入26282.2亿元，同比增长14.8%;利润总额1526.4亿元，同比增长114.7%。

从利润增长来源来看，主要集中在黑色金属冶炼、压延加工等五个领域，五个行业对全部利润增长的贡献率近70%。从销售利润率来看，2018年以来，钢铁行业销售利润率持续在5%以上，特别是5月份突破6%，达到6.09%，创下钢铁行业2006年以来最高水平。

展望下半年，我国钢铁行业仍具备稳定增长的基础，加之钢铁行业去产能和环保督查工作将继续利好国内钢铁生产格局，预计下半年钢市或将延续震荡格局。