10月CPI上涨1.9% 年底通胀压力不大

国家统计局9日公布数据显示，10月，全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.1%，同比上涨1.9%;工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.7%，同比上涨6.9%。业内专家表示，当下通胀压力较为温和，货币政策仍将保持稳健中性。

PPI维持高位

“食品价格环比上升、同比降幅收窄，带动CPI涨幅扩大。”交通银行首席经济学家连平表示，国庆中秋双节需求带动食品价格环比上升，鲜菜、鲜果价格环比分别上涨了0.4、0.7个百分点。从同比来看，食品价格同比降低0.4%，虽然依然负增长，但降幅比上月收窄1个百分点，是拉动CPI同比上升的主要原因。此外，翘尾因素为0.34%，小幅上升了0.12个百分点，对CPI同比涨幅有一定抬升。

民生银行首席研究员温彬表示，受天气转寒影响，服装换季导致衣着价格环比上涨0.5%。此外，10月国际油价大幅上涨，布伦特原油现货价从57.2美元/桶涨至60.9美元/桶。受此影响，交通工具用燃料价格同比上涨7.5%，涨幅扩大2.4个百分点;环比上涨3.1%，涨幅扩大2.1个百分点。

PPI方面，PPI环比回落0.3个百分点至0.7%，涨势明显放缓，但同比涨幅保持在6.9%的较高水平。造纸、化学制造、非金属矿制品等制造业产品价格涨幅加快。连平认为，未来PPI难以大幅上升，但仍将维持高位。大宗商品价格不会持续上涨，输入性因素对PPI的抬升作用减弱。年末翘尾因素显著走弱，PPI不会持续大幅攀升。由于去产能工作持续推进，近期环保限产力度加大，对产品价格形成支撑。预计全年PPI平均涨幅约6.5%左右，明显高于往年。

四季度CPI增速难破2%

温彬指出，从高频数据上看，猪价跌幅继续收窄，油价显著上涨，二者后续走势将是影响下阶段CPI中枢的关键因素，但去年四季度CPI基数较大，预计CPI难突破2%。整体上，我国经济持续向好，货币政策保持稳健中性，物价水平将保持在合理区间运行，通胀压力不大。

“央行货币政策、通货膨胀、公开市场操作走势，都以‘稳’字为核心，‘不松不紧’才是主基调。”九州证券全球首席经济学家邓海清表示，尽管10月CPI、PPI均超市场预期，但随着大宗商品价格的高位回落，通胀压力上有顶。