钢市节后预期分化

目前临近春节,有价无市的钢市行情更多反映市场对于节后开工行情预期。12 月统计局数据显示,钢铁终端需求维稳,具体而言,相比于11 月,12 月虽然房地产投资增速从5.74%回升至11.09%,但基建投资增速自13.74%回落至5.16%,水泥产量同比下滑1.20%,建筑业领域需求并不乐观;12 月汽车产量同比增长15.32%、增速环比略有回落,工程机械、家电等产量延续高位增长,制造业领域需求尚可,最终12 月扣除中间商库存因素后的粗钢表观消费量同比增长1.55%,增速环比维稳。

然而,值得注意的是,12 月粗钢产量同比增长3.2%,增速虽环比下滑但依然较大,显示行业供给端在盈利状况良好带动下的强劲态势,由此导致钢材社会库存12 月以来持续累积,其中,本周社会库存环比大幅增长8.12%,单周回升幅度明显超过往年节前一周市场表现。就当前需求维稳、供给强劲状态简单线性外推而言,节后钢价或面临不小供给端压力,不过,12 月信贷超预期投放、供给侧改革近期政策严厉,均加大了后续供需两端不确定性,节后行情仍需进一步跟踪观察。