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煤企“双降” 掩藏着“一线希望”?

时间:2016-09-01 10:29:00  来源:上海证券报

煤企“双降” 掩藏着“一线希望”?

今年以来,随着钢铁煤炭供给侧改革大幕拉开,煤炭276个工作日减量生产制度被严格执行。各煤炭品种价格均大幅回升。产量减少、价格回暖给煤炭企业带来怎样的影响?

陆续出炉的半年报给出了这样的答案:煤炭企业营业收入、净利润较同期有所下降的情况较为突出,但也有一些企业实现了扭亏。

煤炭行业研究人士认为,虽然煤价上行,但整体仍然处于低谷,对煤炭企业的业绩造成了较大的影响。随着下半年煤炭供给侧改革持续推进,煤价有望持续上涨,有望提升行业整体的盈利能力。

“双降”的苦恼

8月27日,国内最大的煤炭企业中国神华发布了2016年半年报。报告显示,中国神华今年上半年营业额为787.2亿元,较去年同期下降10.32%,归属上市公司股东净利润为98.3亿元,同比下降18.6%。

对于营收、净利润双双下降,中国神华方面表示,虽然上半年煤炭市场价格有所回暖,但仍低于去年同期水平。该集团上半年煤炭平均销售价格271元/吨,而去年同期的售价达到了317元/吨,同比下降14.5%。

中国神华的主营业务较为多元,除了煤炭板块,还有发电、煤化工和物资贸易业务。受2015年上网侧电价下调影响,中国神华上半年平均售电电价为306元/兆瓦时,较去年同期的342元/兆瓦时,下降了10.5%。其煤制烯烃产品销量及销售价格出现下降,物资贸易业务量也有所下降。

较早公布上半年业绩的露天煤业同样面临营收、净利润“双降”的苦恼。该公司上半年实现营业收入24.09亿元,同比减少8.12%,净利润3.49亿元,同比减少近12%。公司方面同样把原因归结为煤价较低以及上网电价下降所致。

据统计数据,除了极个别公司,上半年煤炭企业的营收同比都出现了不同程度的下降。有观点认为,上半年煤价迅速反弹是建立在减产的基础上的,价格回暖对于煤炭企业的业绩提振作用较为有限。

而中国神华的半年报显示,今年上半年实现的煤炭销量同比增长4.8%,国内煤炭销售量占到了同期全国煤炭消费量的10.1%。主要原因还是煤价偏低,国内贸易煤销售均价同比下降66.4%,价格明显偏高的下水销售的贸易煤占比大幅下降。露天煤业的半年报同样显示,截至6月末,原煤总产量2160万吨,比去年同期增加了10.15%;商品煤销量2144万吨,比去年同期多销售212万吨,增幅为10.97%。

掩藏的希望

业绩普降的数据也掩藏着一线希望。国内排行第二的煤炭企业中煤能源,虽然上半年营业收入较去年同期也是下降的,同比减少12%。但其归属母公司的净利润为6.2亿元,去年同期则亏损了9.6亿元。

煤炭行业分析师认为,随着年初以来煤炭行业供给侧改革强力推进,煤价持续回暖,预计下半年仍将高位运行。作为行业龙头之一,中煤能源有望充分受益于供给侧改革,下半年业绩有望进一步改善。

地处西南的煤炭企业盘江股份上半年实现营业收入15.4亿元,同比下降22.4%,实现归母净利润8万元,同比减少99.6%,这份成绩单看似并不光鲜。但分季度来看,该公司第一季度亏损1.06亿元,随着今年第二季度煤价回升,业绩实现了扭亏。

煤炭行业分析师邓舜认为,根据国家发改委相关负责人近期对于煤炭行业的多次表态,下半年煤炭行业供给侧改革力度将持续加大,因为煤价回升而复产的现象预计不会大面积出现,动力煤价格预计仍有50元/吨左右的上涨空间,煤价持续回暖将有助于进一步改善煤炭企业的业绩。

最新的冶金煤市场报告显示,各地疯抢焦煤资源的现象突出,下游钢铁焦化企业持续补库,炼焦煤价格也在持续快速上涨中,近期上涨幅度大于动力煤,有望利好炼焦煤龙头企业。

此外,半年报还透露出煤炭企业一些新的打算。例如中国神华计划独资设立神华国华广东售电有限责任公司、神华国华综合能源开发有限责任公司等。而露天煤业今年6月公布,拟投资设立国家电投集团内蒙古智慧能源有限公司,将涉足综合智慧能源及配售电业务。公司方面认为,这将有利于公司开拓新的用电市场,提升整体盈利水平。


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